為替のオプションは、EURJPYのEUR Call JPY Putと表記されるように対称性が美しい。
であるから、EURJPY=130という尺度を持って見つめようが、JPYEUR=1/130で見ようが
同じものでなければならない。
問
150円で1EUR買う権利を1mil EUR分
EURJPY EUR Call
EUR 1mil Notional
Spot EURJPY＝130
Strike EURJPY＝150
に等価な対称的オプション、ある決まった値段でEURを買い、1円を売る権利、
すなわち、Spot JPYEUR＝1/130＝0.007692で見た場合のオプションを定義し、
PremiumとGreeksの関係を説明せよ。
解
JPYEUR JPY Put
Strike JPYEUR＝1/150＝0.006667
JPY 150mil Notional
が等しい。
Premium、Vega、Rate Sensitivityなどは全て
EUR Call × EUR Notional = JPY Put × JPY Notional × EURJPY
の関係になる。
一方Deltaはどのようになるのだろうか?
X＝EURJPYとして、上式に対してd/dXを施すので
d/dX(EUR Call × EUR Notional) = d/dX(JPY Put × JPY Notional × EURJPY)
両辺のNotionalは単位は違えども定数なので、微分の外へ
d/dX(EUR Call)× EUR Notional = d/dX(JPY Put × EURJPY) × JPY Notional
右辺は積の微分で展開 dEURJPY/dX=1であるから
EUR Call Delta × EUR Notional
= {d/dX(JPY Put) × EURJPY + JPY Put} × JPY Notional
Y＝1/X＝JPYEURと置くと
= {d/dY(JPY Put) ・(dY/dX)× EURJPY + JPY Put} × JPY Notional
dY/dX＝-1/X^2だから
= {(JPY Put Delta) ・-1/(EURJPY)^2 × EURJPY + JPY Put} × JPY Notional
＝(- JPY Put Delta / EURJPY + JPY Put) × JPY Notional
(＝- JPY Put Delta × JPYEUR + JPY Put) × JPY Notional
ついでにEUR Call Gammaは
(- JPY Put Delta × JPYEUR + JPY Put) × JPY Notional
の上式にもう一度ｄ/dXを施し、関係ない定数のJPY Notionalを略して書けば
d/dX(- JPY Put Delta × JPYEUR + JPY Put)
同様にYで置換微分する。
＝d/dY(- JPY Put Delta × JPYEUR + JPY Put)・(dY/dX)
第一項も同様に積の微分で展開。
=(- JPY Put Gamma × JPYEUR - JPY Put Delta+ JPY Put Delta)・(dY/dX)
やべ、美しい･･･
=(- JPY Put Gamma × JPYEUR )・(-1/(EURJPY)^2)
エクスタシー、ドーン。
=JPY Put Gamma × JPYEUR ^3
となる。
FX Optionの対称性
これは神童
世界的な偉大なミュージシャンの代表格として、「ビートルズ」がよく聞かれます。
しかし、実際の感覚として、私と年が近い人ならば、生でビートルズが活躍する姿を見ていないし
ラジオにレコードの世代という感じがし、今ひとつピンと来ないのが正直なところではないでしょうか?
我々の世代、テレビによる映像と音の両立が前提ですから、「現役」の記憶では、このお方がキングです。
久しぶりに見ましたが、キテます。20年以上前の映像とは思えない・・・。懐かしくないすか?
この体とこの動き・・・、伊達じぇねぇ。日本人の対抗馬を思いつきませんが、平成の歌姫では
とても無理だし、天下の美空先生でも比較にならないでしょう・・・。
究極のナルシスというか、研ぎ澄まされた感覚が伝わってくるようです。
天才というからには、見かけも期待通り尋常ではありません。
この時代になってくるとマイケル先生は、見るからに奇人だが、踊りと同じくらい、奇人度も抜群。
あの顔は独自の美学なのかな。独自性では私も負けないつもりでしたが、やっぱり格が違います。
世界で最も成功したエンターテイナーであって、音楽的にはビートルズが・・・という意見もありましょうが、
カラオケや吹奏楽などで演奏されない理由として、「マイケルジャクソン本人が歌って踊らないと意味が
無いから」という要素が大きく、Instrumentsでは再現不能なまでに個性的だという側面は評価に値します。
ジャクソンファイブ時代の映像
群を抜く というのはこういうのを言うのでしょう。年功序列という考えもこの世界あまり通じないようです。
あっ、もし私のズボンのすそが短かったら、それはマイケル意識ってことで放っておいてください。
プーチンのロシア2
プーチンではないのですが、よく聞いておいた方が良い台詞ですね。
スルコフ大統領府副長官
現在の中央と地方の関係ほど難しいものはありません。抵抗があります。われわれができることはその抵抗に抵抗すること
です。今の状態のままではいけません。われわれは国を結束させることができると思います。彼らに身の程をわきまえさせる
ことができます。以前、われわれはそれができませんでした。しかし、今、愛国主義者である指導者がいます。意思があり、
非常に大きな信頼があります。今やらないと、あとではできなくなるのです。
大統領就任後のプーチンの主だった功績をまとめてみました。
エリツィン前大統領から引き継いだ膨大な負の遺産、とりわけ金融危機で深刻な危機に陥った経済を立て直すことだった。
莫大な対外債務 1500億ドル＝1000億ドルが旧ソ連時代＋500億ドルがロシア時代政府予算の歳出の4分の1が債務の返
済に当てられている。石油の輸出などで得た外貨収入の一部を対外債務の償還にあて、対外債務を4分の1に減らすことに
成功した。
税金を広く徴収するため、所得税をヨーロッパで最も低い一律13%に引き下げた。
土地改革、共産党時代から土地が国有化されているが、市場経済化を進めるため革命以来初めて土地の私有化を認めた。
2000年GDP8.3%成長、2001年にも5%成長を維持したが国民の生活実態には必ずしも反映されなかった。
エリツィン派(前大統領)とサンクトペテルブルグ派(プーチン地元)の勢力争い大統領に対する影響力、プーチンの権力基盤
である大統領府の長官のポスト。資金源の確保、つまり世界最大の天然ガス会社ガスプロスなど巨大企業の経営権をめぐ
って激しく争った。2001年エリツィン派のレム・ビャヒレフ社長が解任され、後任はサンクトペテルブルグ出身で、エネルギー
省次官の無名のアレクセイ・ミーレルが任命された。
軍事戦略
老朽化したミサイルを大幅に削減し、新世代型のミサイルに集中することSS18などの大型ミサイルは10発の核弾頭を搭載
し、広島型原爆600発分の破壊力を持つ世界最大の戦略核ミサイルである。一方SS27トーポリMは広島型原爆40発分を持
つ一発の核弾頭を搭載し、1997年に実戦配備された新世代の戦略核ミサイルである。速度が格段に速く、低い軌道を飛ぶ
ため、アメリカのミサイル防衛網に対抗するものとして開発された。こうした戦略核が事実上使えない最終兵器であるのに
対して、戦術核は限定的な核攻撃も可能な実際に使える兵器として今回役割が見直されたのである。
資源外交
CPCカスピ・パイプライン・コンソーシアム、通称ロシアルートと呼ばれ、カスピ海沿岸のカザフスタンのテンギス油田からチェ
チェンを経由して、ロシアの黒海沿岸のノボロシースク港に至る全長1500kmの石油パイプラインのことである。
アゼルバイジャンはカスピ海の原油をロシアを通さずにトルコに運ぶ新しいパイプラインを建設する方針を打ち出すなど、ロ
シアとの関係が急速に冷え込んでいた。ソ連崩壊後、初めてロシアの大統領としてアゼルバイジャンを訪問し、経済と安全
保障の両面で協力関係を強化していくとともに、カスピ海油田について両国が双方の国益を尊重していくことを確認した。
天然ガス
ソ連時代に建設された天然ガスパイプラインが網の目のように張り巡らされ、総延長13万kmにも及んでいる。中央アジア諸
国が独立するまでこのエネルギー資源はソ連が握っていたが、連邦崩壊によって、ロシアの中央アジアへの影響力が弱まり、
代わってアメリカが進出してきた。2000年、プーチンは就任直後にトルクメニスタンを訪問し、1997年以来パイプラインの使用
量をめぐって中断していた取引を再会させた。
ブルーストリーム計画
ロシアや中央アジアの天然ガスを黒海の海底パイプライン(390km2002年開通)を通じてトルコに送る計画で、将来、中央アジ
アからコーカサス、トルコを中継点としてヨーロッパを結ぶエネルギーの大動脈を作り上げる狙いがある。
読み応えのある長い本でした。実はまだ書ききれて居ないのですが後は対米関係で、
9.11同時多発テロ以降とイラク戦争などがメインです。
とりあえず、どうやって出てきたのか知りたかったので、今回はこれにて終了します。
【関連記事】
2009.06.19: プーチンのロシア
Bellagio ～Con Te Partiro
Jun 18 2009 ＭＧＭミラージュＣＥＯ：ラスベガスのカジノ売却しない－金額に不満
【記者：Beth Jinks and Caroline Salas】
６月17日（ブルームバーグ）：：米カジノ運営大手ＭＧＭミラージュのジェームズ・ミューレン最高
経営責任者（ＣＥＯ）は、ラスベガスの目抜き通り「ストリップ」にあるカジノをどれ一つ売却しない
意向を明らかにした。買収提示額の低さをその理由に挙げている。
ミューレンＣＥＯは16日電話インタビューで、「『ストリップ』の不動産物件に関していかなる交渉
も行っていない」と述べた上で、「われわれが信じるラスベガスの価値に見合ったものはない。
提示額はどれも低く、時期が悪いようだ」と語った。同社は有名ホテル・カジノが立ち並ぶストリップ
地区で最大のカジノ運営事業者。
同ＣＥＯによると、ＭＧＭミラージュはミシガン州とミシシッピ州にある３つの資産を売却するかどう
かを恐らく「来月中」に決断する見通しで、現在新たな入札を進めている。同ＣＥＯは買収候補者が
提示額を引き上げていると述べた。
ＭＧＭミラージュは、ミシガン州のＭＧＭグランド・デトロイト、ミシシッピ州のボー・リバージュ
（ビロクシ）とゴールド・ストライク（チュニカ）に対する入札額が適切かどうかの評価を米銀モルガン
・スタンレーに依頼した。
同ＣＥＯはインタビューでこのほか、ラスベガスの事業は「明らかに底入れした」と語った。
Las Vegasに40回行ったことがあるという人がおりまして
彼と話しているうちに、ちょっとVegasが恋しくなってきました。
しかし、今日は博打の話はやめにして、私が一番気に入っているホテルの話をしましょう。
Bellagio とても有名なホテルですのでご存知の読者も多いと思います。
こんな感じですが、花をモティーフにしたロビー、内装もなかなか苦しゅうないのです。
この噴水ショー(無料です)も、とても有名で宿泊しなくても見ることができます。
色々な曲に合わせて、踊る水と光という見た人で無いとわからない素晴らしいショーです。
マカオのWynn? あんなのと比較しちゃいけませんよ。
私は、この湖を展望できる部屋(Lake View)に泊まり、部屋から見ました。
部屋のテレビで、音楽も流れますので外で見るのと同じです。
ただ、噴水の水音も演出の一つですから、私は外で見るほうが好きです。
色々な曲なんですが、実は私は、「とある一曲」が非常に気に入ってます。
私が行っていた当時は深夜0:00の一日の最後の噴水ショーはこれでシメていましたが
今はどうなのかわかりません。
もしLas Vegasを行くときは、この曲が何時にやるのかホテルに確認すればわかりますので
聞きに行くことを強くお勧めします。はっきり言って他の曲とは「デキ」が違います。
Con Te Partiro 英語名Time To Say Goodbyeです。
Intro これと供に水と光が踊るのです。ザザザザッと噴水が水面を叩く音もある。マジ感動して泣くぞ。
ConTePartiroIntro.mp3
女声パート この人の声もなかなか良いです。
ConTePartiroF.mp3
男声パート Bocelli君は結構有名な人みたいです。
ConTePartiroB.mp3
最後 二人で、超熱唱です。
ConTePartiro_Final.mp3
この最後でですねぇ、Bellagioでは噴水がドーンと上がるのです。
音楽が終わって、少し遅れて水がバーンと上で弾けるんですわ。
当然CDにはそんなの入ってないっすけどね。その音は私の頭で今も聞こえます。
それはBellagioで聞いてください。
CDでてます。Bellagioでも買えます。苦労した衝動買いだったなぁ。
「さっき噴水でやってた曲。ここで売ってる聞いたんだ。曲名?知らんよー。さっきのださっきの!」
家帰って無事にCon Te Partiroが入ってて嬉しかったですわ。
| Romanza | |
| Andrea Bocelli
Hal Leonard Corp 2005-05-05 |
|
各国のGlobalization指数
六本木の社長が言う
http://ameblo.jp/takapon-jp/entry-10278188892.html
タクシー運転手はロンドンのタクシー「Black Cab」のように市内の全部の道を暗記しているとか、
そういう付加価値をつけない限り、最低賃金レベルの労働となる。車を運転できない人は
ほとんどいないからね。日本とロンドン以外のタクシーは私が知っている限りそうだ。NYのタクシー
運転手は大抵は移民したての英語もロクに話せない外国人が多い。
日本はまだGlobalizationに組み込まれていないということを実生活で例える社長に対し、私は数値のみでそれを示そう。
世界各国通貨の対ドルパフォーマンスのCorrelation Matrix
WeeklyのLog Returnに対して、1年分(52週)分のサンプル数を取って計算している。
少し話はそれるが、左上の6×6行列(EUR～CADまで)をみると、0.5-0.9の範囲にある。
0.8以上の相関ならば、Chartは見た目に区別がつかないくらい同じ
0.5以上ならば、若干の違いはあれど、かなり似たようなChartの印象になる。
つまり、これら先進国通貨は、没個性的で面白くない。多少のVolatilityの違いがあるだけに過ぎず長期的な
トレンドは同じであるということをこのMatrixが示している。。
Matrixで見ると見難いので、このCorrelationの平均値を取って一元化する。
ついでに計算期間1年に、2年、5年、10年加えた。
ほれ、一個だけすごい変な通貨があるな。我らがJPYである。
CNY、VNDはドルに不完全ペッグしているから、除去しても良いかも知れないが、上記の(１ｙｒが一番露骨で良い)
通貨Correlation平均値こそが、各国のGlobalization指数と言えるだろう。
ついでに仕事の話なんだが、BRICs通貨のAverage Optionの提案が私の目の前を通り過ぎた。
実にくだらん眠いOptionだと思わんか? 最低のセンスの提案だね。はっきり言って。
AverageだよAverage! 正気とは思えないセンス。その根拠を示そう。
直近5年間のBRICs+EUR通貨のパフォーマンスチャートはこのようになる。約1年前の水準を100としている。
(赤がBRICs平均、黄色がEUR)
緑のCNY(中国元)と薄水色のRUBの作為的相場形成はちょっと目立つものの、平均してしまったBRICsの赤
は黄色のEURとなんら変わらない挙動を示している。
流動性は低い、BRICs通貨のOptionの流動性なんかもっと期待できない。
エマ通貨買い型で金利が高いほどFwdが安いが、残念ながらOff-Shore Rateも低い。
世界最大の流動性を誇るEURのオプションに比べて優れる点があるのだろうか。
この欧州人のセンスの無さに対する攻撃はこの程度では許したくないので、上記のBRICs vs EURのChart
に対してこんなタイトルはいかがだろうか?
EUR is emerging.
だって一緒じゃん。
【関連記事】
2009.05.12: FX Optionの 25Deltaって?
2009.03.12: ゆっくり見ると為替(FX)が通貨(Currency)に見えてくる
2008.06.30: World Currency Performance
2008.06.11: BRICs 広がる通貨パフォーマンス
Marketの振る舞いO/NとIntraday
今日は純粋なる株の市場特性についてだが、実はこれもデリバティブに直結している。
だから、俺が株のチャートを見ていたとしても、それは「趣味」ではなく、「仕事」なのであるという一例である。
Variance SWAPのDeltaなんていうものを考えているとCloseの後、次の取引瞬間にDeltaが発生する。
Indexの先物に関してはほぼ24時間体制の取引ができるものもあるが、個別に関してはO/Nは取引不可能と考
えてよいだろう。つまり、Closeの次の瞬間までの間は、Over Night(O/N)であり、O/N JumpはHedge
不可能なDelta Riskがあると感じた熱心な読者の一人が、O/NすなわちClose to Openと
Open to Closeの関係が気になると言い出した。
おっほっほ。それについては既にブログ書いた･･･と思ったのですが、どうも書き忘れていたようで。
答えから言うと、それは市場特性で決まる。
以下のグラフは、アメリカ、欧州、香港、日本の代表的な3銘柄の
C-C：Close to Close Volatility (通常使うのはこれ)
O-C：Open to Close Volatility (ザラ場ボラティリティ)
C-O：Close to Open Volatility (O/Nボラティリティ)
そして、O-C、C-O各々のVarianceをClose to CloseのVarianceで除したものをC-C Ratioとして示した。
見ればわかるように、アメリカ、欧州、香港、日本の順でO/Nの比率は、低->高となっていることがわかる。
当然のことながらLondonで取引されるHSBCは、香港の中でもO/Nは高いし、日本銘柄であっても最下層に
示したような銘柄は、O/Nが低い傾向にあるという個別性があることは否定しない。
だが、この数値は、一過性の要因や個別性以上に各市場ごとの特性が強いということを物語っているのは明らかだろう。
チャートを見たり、実際に数値を計算したりして、こういった市場特性を知っておくことはデリバティブを扱う上で必要な
プロセスであり、決してサボりではないことも同時に証明していることにお気づきいただけただろうか。
【関連記事】
2009.06.16: VAR SWAPのGamma+VanillaのGammaでGamma Neutralになるか？
2008.08.13: Vanilla基礎 GammaとVolatility
2008.02.01: Skewness(歪度) マーケットの非対称性
2008.01.24: 恐るべしJump DiffusionとVAR-SWAP
2007.12.27: Jump Diffusionと市場効率性
バリカン死亡事件2
また釈迦ってしまいました。バリカンこれで2個も壊しました。今回は私が悪いです。
日本製のバリカンを220Vに直結して、スイッチを入れた瞬間、一瞬動き、そして動かなくなりました。
こういうことも書いておくと、後々の投資判断の基準になるかもしれません。
2008.04.10: バリカン死亡事件
うーむ。寿命僅か1年教とは･･･。あまりに短かった。バリ君2号。
大分伸びてきていたのでSim Limシムリム(MRTのBugisブギス駅)まで出かけて、バリ3号を買いました。
アメリカのWAHL社製で45SGDです。切れ味良しです!
この投資、元を取るには最安値のQBに、最低5回行かなければなりません。
大体3-4ヶ月に一度切りますから、1年ちょっとでBreak Even。おそらくこの買い物は無駄にならないでしょう。
ちなみに、QBの値段は、日本では1000円、香港では50HKD、シンガポールでは10SGD。
香港とシンガポールではほぼ値段は変わりませんが、やはり日本はこの例のように若干物価が高いです。
バリ1号はもらいものの上に、5年間の寿命でした。
バリ2号の寿命を見ると、元が取れるか心配にもなってくるわけですが･･･
扱い荒いのでしょうかね。私は機械に弱い男のようです･･･。
機械・パソコンに強いブレーン＠シンガポール 常時募集中です。
今回は3mmです。炎天下では、暑くて嫌なのですが、シャワー・プールの後など坊主の利便性を感じます。
「ハゲ○クザ」という呼び方、お断りです。しかも、俺ハゲじゃねぇし。
お好みは、「Very Short」がお洒落な言い方です。
ここシンガポールではこのような文化は無いようですが、日本では
髪を短く切ると、「何か悪いことをしたの?」と言われます。
「俺は香港に行く」と言うと、「何か悪いことして日本に居られなくなったんでしょ?」と言われます。
私を知らない読者のために解説すると、私はどこの国でも善良なる一般市民として生活しています。
プーチンのロシア
| ドキュメント・プーチンのロシア NHKスペシャルセクション (NHKスペシャルセレクション) | |
 |
山内 聡彦
NHK出版 2003-08-29 おすすめ平均 |
プーチンについて知りたいならこれがオススメ
ロシアの現実裕福ではありませんでしたが、自分を不幸だと感じたことはありませんでした。私の少年時代は、ソ連時代や今のロシア
市民と基本的に同じか少し良かったと思います。重要なのは私が暮らした物質的な条件ではなく、精神的なことでした。
両親は私を非常に愛してくれました。それをいつも感じていました。両親にとても感謝しています。この愛情が私の性格を
形成した基本的なものだったと思います。
この本は極めてプーチンに好意的に書かれています。しかし日本人にどう思われているかはっきり言わせてもらいます
と、世界の○クザの頂点に君臨する男。
この愛情が私の性格を形成した?? あんたなんか勘違いしてない?? 世界を代表する危険人物という認識ですよ!
プーチン首相、ペン放り出して財閥社長を震え上がらせる
プーチン武勇伝
1985年プーチンは東ドイツのドレスデンに赴任した。東ドイツの秘密警察シュタージと緊密に連絡を取りながらNATO諸国
の政治団体あ政党、指導者などに関する情報を入手し、評価・分析する任務に従事した。
このドレスデンでプーチンは大きな時代の荒波にさらされることになる。1989年11月9日、東西冷戦の象徴だったベルリン
の壁が崩壊。その26日後の12月5日、大勢の市民は、彼らを長年抑圧してきたシュタージのドレスデン支部に押しかけ、
事務所を占拠した。目的はシュタージが長年にわたって盗聴した個人記録を取り戻すことだった。シュタージを占拠した
群衆およそ1000人の怒りはそのままそこから100メートル離れたKGBドレスデン支部に向けられKGB支部も取り囲まれた。
当時この出来事を目撃していた近くに住むジークフリート・ダナト・グラプスさんは当時の様子を次のように証言した。
「襲撃が始まった時、警備員はあわてて建物に駆け込みました。その後すぐにプーチンが階段を下りてきて群集に向かっ
てこう言いました。『われわれは武装している。不法侵入すれば発砲する』。この言葉を聞いた市民たちは皆、縮み上がっ
て退散しました。
実際、状況はかなり緊迫していたようだ。自伝によると、プーチンはこの時、群集がKGB支部に乱入することを恐れ、連絡
相手のリストや諜報員のネットワークなど書類をすべて焼却し、高い価値のあるものをモスクワに運んだ。「群集は攻撃的
な雰囲気に満ちていた。私は駐留ソ連軍に出動を要請した。しかし、彼らはこういった『われわれはモスクワの命令が無い
限り何もできない。モスクワは何も言ってこない。』彼らがようやくやってきたのは数時間後だった。
しかし、モスクワが何もいってこないという返事で、私はソ連は長くないと感じた。消滅しつつあると。ソ連邦が苦しんでいる
のは明白だった。それは権力の麻痺という治癒する見込みのない末期の病気だった。
エリツィン政権を大きく揺さぶったチェチェン問題
チェチェンはロシア南部のコーカサス地方にあるイスラム系の住民が多く住む人口およそ100万人の共和国である。
第二次大戦末期にドイツに加担したとして、スターリンによって、民族ごと中央アジアに強制移住させられ、大勢の犠牲者
を出した過酷な歴史がある。1991年ドゥダーエフ大統領の下、民族自立を掲げ、独立を宣言したが、石油パイプラインが
通る重要な戦略拠点であることもあってロシアは独立に強く反対した。チェチェン内部での反ドゥダーエフ勢力による政権
奪取が失敗に終わった直後の1994年12月にエリツィンはチェチェンにロシア軍を侵攻させた。第一次チェチェン戦争であ
る。1996年に停戦の合意をしたものの犠牲者はロシア側・チェチェン側合わせて8-10万人にのぼり、ロシアの世論はチェ
チェン側に大きな同情を示し、チェチェン戦争の敗北と急激な市場経済化による政治経済の混乱でエリツィンの人気は一
気に落ち込んだ。
1999年、エリツィンの後継者探しに政治的な動きが再び活発になる中、チェチェン共和国では不穏な動きが高まっていた。
このチェチェンでの動きが、ロシアの政治状況やプーチンを取り巻く状況を一変させることになるのである。ロシアからの
分離独立を目指すチェチェン共和国にはアフガニスタンやアフリカ、アラビア半島などからイスラム武装勢力が次々と終結
していた。チェチェンの武装勢力やアラブ傭兵部隊を率いる有力な野戦司令官がハッターブだった。ヨルダン出身のハッタ
ーブは、アルカイダやオサマ・ビンラディンと密接なつながりがある国際テロリストで、アフガニスタンからチェチェンに送り
込まれてきたといわれている。チェチェンに集結した武装勢力は、チェチェンを拠点に北コーカサス一体にイスラム国家を
樹立しようとしていた。その一環として、1999年8月7日、武装勢力およそ1000人が、隣のダゲスタン共和国に突然侵攻し
イスラム国家の樹立を宣言した。
ダゲスタン侵攻から2日後に、ステパーシン首相は解任され、後任の首相を指名されたプーチンはチェチェン問題の解決に
強い姿勢でのぞむ方針を示した。この時、プーチンはエリツィンから後継者指名を受けているが、無名のプーチンを支持す
る声は少なかった。8月13日、プーチンはダゲスタン共和国に侵入した武装勢力を掃討するため、ロシア軍に大規模な攻撃
開始を命じた。5年前にもロシア軍がチェチェンに侵攻し、大勢の犠牲者を出して敗北した苦い経験があり、長い間チェチェ
ンは事実上、連邦政府の権力が及ばない地域となっていた。こうした中、無差別爆弾テロで多くの人が犠牲になった。
8月31日、クレムリン地下街、9月4日、ダゲスタン共和国のブイナクスクのロシア軍兵舎、9月9日モスクワ市内9階建てアパ
ート、9月13日、モスクワ 8階建てアパート、9月16日、ロストフ州ボルゴドンスク。
プーチン出世街道へのきっかけ、第2次チェチェン戦争
プーチンの戦略は用意周到で第一次チェチェン戦争とは多くの点で異なっていた。
軍事面で、いきなり地上戦に出るのではなく、チェチェン共和国とのすべての境界を包囲し、武装勢力を封じ込める作戦を取
った。そして、ヘリコプターなどで空から攻撃を加え、軍事基地や爆薬庫、空港、石油施設など重要拠点を徹底的に破壊した。
9月30日、ロシア軍はチェチェン北部から地上戦を開始。5日でテレク川以北のチェチェンの三分の一を制圧した。
戦場取材をするメディアも厳しい統制下におかれた。チェチェン分離独立運動に同情した世論も、今回は無差別爆弾テロの
恐怖にさらされただけにロシア軍の攻撃を強く支持した。この結果、メディアは連日、ロシア軍の圧倒的な勝利を伝え、
第一次チェチェン戦争の敗北でメンツを失ったロシア軍は社会における権威を取り戻す形となった。
ケチたる所以
社内でもドケチキャラが定着してきました。
シンガポールケチケチオフィスライフ
彼らがドケチと判断し、ツッコミが入った事象
- 就任早々、アシスタントもびっくりの値段の家賃の家に住むことを決めた。
- たまに坊主にして、髪の毛を切る頻度を減らし、コストをおさえている。
- 給湯室利用頻度が高い。やたら水を飲んでいる。
- SGPはタバコ税が高いといって禁煙していた。
- 昼飯は会社の備え付けのクッキーを食っている。
- ティッシュは日本からわざわざ持ってきた無料配布の消費者金融ティッシュを使っている。
- 通勤時には公共交通機関(電車・バス)を利用している。
- Girl Friendは?と聞いても常に”No”、KTVにも通っていない。
人知れず密かに実行していること
- 実は今はさらに安い家賃のところに引っ越している。
- 髪の毛は自分で切っているので頻度は関係ない。
- パンツのゴムがゆるい。
- 家には何の家具も無い。
- 帰る前に会社でトイレに行くよう心がけている。
- 石鹸・シャンプーはホテルから持ち帰ったストックをこの1年間使い続けており未だに買ったことが無い。
- 服は10年以上着ているものが多く、シンガポールではまだ一回も買ったことが無い。
- 健康なので医者料がかからない。慰謝料?なんすかそれ?食い物?
暗算でやる金利計算＠街頭インタビュー
ビル内で吸えないのは香港と同じが、今年に入ってから、ビルの周り5mで禁煙という法律が可決された。
その影響でビルの周りの灰皿が撤去され、喫煙の際はビルの周りをウロウロと歩きながらすることになる。
そして、以前から気になるのだが、Rafflesの周りには、アンケート調査員みたいなヤツがやたら多い。
煙草吸ってるし、暇だからお付き合いしてやることも多いのだが、あんまり親切にすると調子こいて
「名前、住所・・・」とか聞きやがる。
「てめー、なに気易く、人の名前聞いてんだオラ。」
と言いたいでしょうが、私は紳士なので丁寧な英語に訳し
An? What did you say? オ? と言いつつ、一歩間合いを詰める。
これでみんな逃げていきます。アイツら怪しくねぇか? 何で住所聞くのよ。アンケートだろ?
そろそろ本題に入りましょうか。例のごとくアンケートのちょっと可愛目のネーさん。
10ドルを一日で節約するのは簡単なことですか? から始まる。
俺「いやー私、一日10ドルしか使いませんから、10ドル節約したら死んでしまいます」とは言えず
俺「yes」としょうがなく答える。
一日10ドル、一ヶ月310ドル、1年で3840ドルになります。
これ今Local Bankに預けるといくら金利つくか知ってる?
俺「0.6％くらいかな?」
No. 0.25% つまり、年間9ドルね。
「1ヶ月は32日は無いよ」とか「金利はこんな水準だよ」とか突っ込んではいけない。黙って聞こう。
定期だとこんな感じのテーブル
ネーさん続けてしゃべる・・・
これを我、プレ電車るにお預け頂いたら、年間9ドルのところ1000ドル渡します。
25年間で毎年3840払い続けてもらって、毎年1000ドル渡します。
25年後に104,000払います。総額96,000のPayに対して、104,000です。
でも毎年1000ドルの金利があるから全部足すと128,000です。
とこんな感じで語りかけてくるよくあるくだらんセールストークなんだが、撃退法として
一般読者のために瞬間でやる金利計算の仕方を披露しよう。
128,000÷96,000だろ? これは、無理だから計算しやすいように、
128,000÷100,000=128% これ暗算でできるな。
分母を4％減らしたんだから足して132%
25年だけど、実際毎年均等支払いだから、平均は半分の約12.5年
32%を12.5年でもらうと考える。2%だったら25%、3%だったら37%なわけだから間を取って2.5%強だ。
SGDの30年SWAPは3%超えていたなってことを思い出すと、こいつらの取り分が想像できる仕組みだ。
俺「眠いよ君。言ってることが。そもそも、君が言ってる金額は数日で使っちゃうよ。金遣い荒いんだから!
良いかね? 効用曲線というのがあり、自分にとって小さな金額を考える時、リスク選好(Risk Lover)
を取るのが、人間の自然な行動だ。年間2-3%のリターンで納得するわけなかろうが。」
これを俺の英語力で英訳すると以下のような紳士的な文章になる。
俺 I’m foreigner. I can not think about 25years.
では短いのはどうですか? 5年とか10年とか?
俺 Return is not enought for me.I want to buy equity.
リスクがあると思いますが?
俺 I can take risk.
以上。
VAR SWAPのGamma+VanillaのGammaでGamma Neutralになるか？
そもそもVariance SWAP (VAR) のGammaとは何か?
VARのDeltaとは何か?という問題と合わせて考えてよい議題であろう。
VARのRealized Volatilityは
1/√Annualization Factor*ΣLn(S(t)/S(t-1))^2/N
で決定されるので、まさにVarianceで、株価の水準に依らないVolatilityによるReturnであるから
理論的にはDelta、すなわち株価感応度など無いということでよろしい。
ところが、実際の計算プロセスと市場の時間軸を考えると、必ずしもそうは言えないことがわかる。
実務的にはClose to Closeすなわち引け値のLog Returnを日々計算することになるわけだが
Σの中身のLn(S(t)/S(t-1))であるが、引けた瞬間に、S(t-1)に引値が入る。
引けの状態はS(t)=S(t-1)が成り立っている瞬間で、この時は、上下両側差分でLogベースで1%上げと-1％下げ
たLog Returnの二乗和に差は生まれないのでDeltaは0になる。
ところが、Evening Sessionでも良いし、次の日の寄り付でも良いのだが、とにかく引けより後の時間に引値と
違う株価になったらどうだろうか?
わかりやすくO/Nで、1%上がったところで始まったとしよう。
Ln(S(t-1)*exp(1%)/S(t-1))^2＝0.0001なわけである。
ここからさらに1%あがると0.0004になり、1%下がると0.0になる。
そして、この上側差分と下側差分の非対称性からわかるように、引値から離れれば離れるほどDeltaが
大きくなることがわかる。
来ました。そうGammaです。
Gammaについては、株価が変動した時のDeltaの変分なわけであるが、
実務的には、株価が1%上昇した時に、売れる株の金額であるGamma Amountを1/2Γ×S^2/100で定めている。
この定義に乗っ取って素直に片側数値差分を取り、%Gammaを定義しても良いのだが、
この非対称性より、Delta 0の引け時点であってもGamma Amount定義できることがわかる。
すなわち、Var-Longで株でDelta Neutralを目指すとしたら、引けた瞬間は0であるが
O/Nが、1%下がって始まった場合、さらに下がるとVarは大きくなるので儲かり、上がると儲けが無くなる。
これは、Shortになるので、株を買う向きのDeltaが発生する。
1%上がって始まった場合は、逆になるので株を売る向きのDeltaが発生している。
よって、Gammaはこれら数量を1/2した量として上下両側差分のGamma Amountを定義することもできる。
VARのGammaの定義ができたところで、ようやく議題に戻る。GammaではなくGamma Amount、
あるいはPosition管理として定義されたGammaと言っても良いのであるが
その定義は先ほど述べた「株価が1%上昇した時に、売れる株の金額」とするならば
Vanillaから発生するGammaとVar-SWAPのGammaに差は無いので、これら数量はNetして見ることができる
というのが私の見解である。
しま＠Goodwood Park
税金所得控除還元豪腕消費企画 と称して寿司屋で消費しGSTを納めてあげました。
しまレストラン Shima Restaurant
22 Scotts Road Goodwood Park Hotel
Singapore 228221
+65-6734-6281
MRT最寄り駅はOrchard。これ書いておかないと。
Goodwood Parkは、「しま」だけじゃなく、Afternoon Teaもお気に入りでして、また行くかもしれませ
んので、Cityhall?Summer Set?などと迷わないように。
本当は鉄板焼きなんですが、またしても寿司にしてしまいました。
お豆腐料理が得意のようで、メニュー3ページ分お豆腐です。
冷奴とか揚げ出し豆腐だけではなく、生湯葉サラダ、おから味噌焼きとかもあるので
つまみとしてのバリエーションは十分です。
他にも色々あったのですが、今回は初だったので豆腐系を中心につまんで、寿司色々注文して
酒は一本空けましたが、値段はそれなりにリーズナブルでした。
ウニより高額な鯵(あじ)が妙に記憶に残っています･･･。
違和感を感じたので注文して無いんですけどね。そんなもんでしたっけ?
一族家の基本は鰯(いわし)と秋刀魚。鯵は確かに高級品扱いでしたが、一族家の食卓に並ぶ
庶民派な魚という認識です。最近は、鰯も高いらしく、子供の頃とは状況が違うようですが･･･。
ここも、たまたま私の知り合いが勤めているので、ちょっと行ってみました。
酒蔵の息子さんのようで、「酒」の専門家です。
300mlのメニューが主なので、一人だと多少量が多いです。まま、でも飲めない量じゃないし。
私は焼酎より日本酒が好きなので、「酒」を飲むところとして、たまに通ってやろうかと。
次回は一人鉄板焼きにしよう。聞いたことねぇ。俺もやったこと無いが、何事も経験と。
殿方に問う なぜ給湯室を利用しないの?
会社の給湯室。
日本で言うお茶汲みの準備をするところの拡張版で、冷蔵庫、コーヒー入れがあり、社員は
無料でコーヒーやクッキーを食べることができます。
冷蔵庫の牛乳も飲み放題。
おかげで私はいまだに、この国の牛乳の値段を知りません。
倹約型猛烈社員の私は、当然ながら給湯室の利用頻度が高いわけですが、
フト気づいたことがあります。
東京・香港、そしてここSGPでも、給湯室は往々にして老若問わずの女性の溜まり場になっており、
そこに通いつめる男性社員が少ないという明確な傾向をGlobalに感じます。
同一部署の連中は、なぜか一杯数ドルするコーヒーを外で飲んでおり、無料コーヒーを飲んでいる
のは私だけです。給湯室は歩いて20-30歩程度のところにあり、決して遠いわけではありません。
時間的にも外に買いに行くよりも10分以上の節約になるのです。
なぜでしょうか?
給湯室ヘビーユーザーの私は、その理由がわかりません。
かっこ悪い?
私は、そういうところだけは「自分は女性的だ」と思っています。
「きっちり価値基準」で判断させてもらってます。
この冷酷なValuationもその一つですが
女性が女性を見る時の厳しい目 と 女性を評価する時の酷い発言
女性が浮気の追跡をする時のしつこさ と いやらしさ
こういう学ぶべきところは、見習わないと と心がけてます。
今一度ここで男性読者諸君に問おう。なぜ給湯室を利用しないのかね?
服にもこだわり ～私のショッピング
靴が、一つを除いて、全部釈迦ってしまい、1足だけではつらいので、買い物に出かけてみました。
私、見かけのことは全く気にしないように見えて、実はかなりこだわるタイプでして･･･。
今日は、その”こだわり”を説明させていただきます。
私のプライベートな服装を○ンキー風・○クザ風と表現する友人も居るのですが、私はそういう言い
方はあまり好きではありません。
多少トラディショナルなシブめのファッションというのが適切です。
私の服の平均Durationはおそらく10年程度です。最頻値は15-17年です。
節約のために服を買わないようにしている面もありますが、理由はそれだけではないのです。
中学・高校時代は横浜VIVRE、SOGO(多少ご予算高め)などは私好みの渋めの服であふれていた
のですが、高校時代後半くらいから段々おかしくなってきました。着るのも恥ずかしい腰パンに代表
されるだらしない服ばかりで世の中が席巻され、買いたいと思う服が店頭から消えたのです。
そんな時代の中、唯一残っていたのが、横浜地下街のTamakiというお店ですが、最近WebをCheck
したら、なんだか私には理解できないがっかりな服が写真として掲載されており、とても残念です。
腰パンは、もはや廃りなのかもしれませんが、いわゆる「渋め」の服にTrendは戻っていないようです。
中学の時から、眼鏡とかも凝ってましてね。グラデーションが入ったお洒落なレンズを愛用してます。
先生は気にいらなさそうな顔してましたけど、校則に色眼鏡は禁止とは書いてないんでね。
金縁眼鏡に金時計とスラックスには黒光りする長財布というお洒落なセンスをひがんでいるのか、
お前どこの組のもんだよ? なんて質問には
バカヤロー、俺は東大金時計組だ。ボケ。相手見てモノ言えよ。オラ。
と返したものです。
とまぁ、昔から、こんな感じでうるさいことを言っているので、ショッピングに出かけてもなかなか条件
に合う良い商品は見つかりません。
【買い物第一陣 Orchard】
色々とグルグル見て回りました。、私もモノを見る目はあるみたいで、「おっ、ちょっと良いな」と
思うものは綺麗に値段が高いのです。靴は、値段と質がわかりやすいですよね。
しかし、条件に合うのを探す時間が無駄だと買い物の途中から思い始めました。
今履いているのと同じ靴をもう一つ買ってしのぐのがベストと結論を出しました。
撤退。
いつものパターンです。
そこそこ気に入ったものがあっても、色々と検討しようと、その場で買わず、とりあえず帰る。
もう一度出かけるのが面倒になり、結局買わない。
時が経ち、必要に迫られて、再度、買いに行く。比較検討しても納得できるものは見つからない。
しょうがないから適当に買う。
【買い物第二陣 Summer Set】
同じ靴、同じ靴~♪ ありました。あれ?
この前買った値段より高い･･･、前回20%の特別バーゲンだったようです。
これは買う気がしませんね。次のバーゲンは6月だそうです。
5月頭の話なのですが、バーゲンまで、あと一ヶ月程度か･･･と思い待つことにしました。
最近、ようやく買いました。でも5月に買うより20%安く買えましたよ。
教訓：良い服・良い靴は、見つけたら、2つ3つ衝動買いすべし。
うーん、なんかこれ買い物というより、いろんなことに言えるような気がしてきたな･･･。
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2009.01.09: バッグ買ってぇ～
2008.12.29: Singaporeで買ったもの 半年間の固定資産消費総括
2008.01.18: 消費税を払わない男
所得税不服申し立て成功 油断も隙もありゃしねぇ
勝ったぞ。不服申立(Tax Objection)の結果、懸念事項だった所得控除を認めさせた。
よしよし、シンガポール･･･、可愛いヤツめ。ご褒美にちょっとだけ消費税を納税してやるわ。
結果オーライだが、いちいち、俺を怒らせるな。まったく、手間取らせやがって。
ここでTax Objectionの一連の流れを記録しておこう。
所得控除を申請したにも関わらず、それを無視するかのごとくの納税額が送られてきていたのだが
I applied tax deduction.
Why deduction was rejected?
I want to know the reason.
という怒りの「どクレーム」の結果
詳細情報を出せと言いやがった。
詳細情報ってなんだ? どうやって提出するんだ? メールか? Webか?
と聞いたのだが、どうもはっきりしない。
ところが、もう一度Webで納税額を確認してみたら、数値が既に所得控除後の数値に変更されていた。
送られてきた手紙に記載されている金額より低い金額だ。
わかるか?
俺はな、4月15日までにきちっと所得控除申請してたの。
ヤツラ意図的にそれを無視して、控除前の税額を送りつけてきた。
クレームしたら、すぐに修正してやがる。
何が「詳細情報出せ」だ。とぼけやがって! 既に提出しただろうがボケ。
ぼったくろうとしやがって、油断も隙もねぇな。なめんなコラ。きっちり見てるからな。こっちは!
さてさて、税額が確定したところで渋々支払いなんだが、GIRO(ジャイロ)による分割払いが
無利子で提供されている。
源泉徴収に比べ、納税額×0.45%(預金金利)×1.5年分お得。
GIROは0.6%-0.7%の税額控除に等しい。安い税金をさらに安くね。あなどるなかれ0.6%。
しかも申請用紙の郵送代まで政府持ちじゃ。SGP可愛いところもあるじゃねぇか。それで良いんだよ。
これ、失敗すると納税額×5%の金利取られるから、入念に確認しないとね。
せっかくの所得控除もぶっ飛ぶわ。
申請に失敗した時は、一括で納税できるように、数ヶ月前から預金も税金対策で置いてあるんじゃ。
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お前VEGAの意味わかって無いだろ?
VAR SWAPをLong、これのHedgeとしてStraddleをShortとする戦略に対するコメント
The position is nice, we are long gamma via var swaps and short via the straddle.
So if the market chops around at these levels, the var will have some value but
the straddle will go to zero.
さて、みなさんどう思いますか?
俺はね、言ってることがおかしいと思う。
英語の場合は、「テメーあほか!」と頭を叩いて終了ということはなく、変な英語でキリキリとつめて
いくことになる。ツメるロジックはこういう流れになる。
“the straddle will go to zero.”からOutright想定。
OutrightのVanillaというのは満期の株価だけで決まるVolatility依存性が無いもの。
Vegaで指標が意味を持つのはDelta Hedgeをする時だけで、VARとStraddleのOutrightには何の関係もない。
Delta Hedge無しのStraddleの収益は満期の株価で決まり、Volaでは決まらない。一方VARはVolaで決まる。
単にリスクを広げているだけに、過ぎない。
期中売買を想定するならば、VegaのHedgeとしてWorkする部分はあろう。
だがVegaをHedgeしてDeltaが剥き出しになるとは、頭隠して尻隠さずのレベルではなく”本末転倒”といわざるを得ない。
と、これが一番致命的だが、細かいところも重箱の隅をつつく感じでネチネチと指摘していこう。
“the var will have some value”も意味不明
文の流れからして、VARは常にPosition Favorに振舞うことを期待しているかのように思える。
some valueってどういう意味だ?
Realized – Impliedで損益は決まるんだが、
+5%,-5%の時はあんた勝てるだろうし、+0.1%,-0.1%で振舞えば負けるだけのことであって
Straddleのポジションはそれと何か関係があるのかね?
dVega/ds いわゆるVannaやdVega/dtもまったく違うものになる。
立てるときにVega Neutralになるようにしたとしても期中で全くずれてくるはずなんだけど、それはどうするの?
私意地悪じゃないですよね? 真面目でしょ? コメントよろしく。
魂の教育
シンガポールで塾の先生をしている方に、最近の教育現場の実態を聞きました。
一つには学校の先生の地位。その地位の高さは田舎＞都会、そして、昔＞現在 という傾向がある
ものの私が子供の頃はまだ先生の地位は高かったのです。
「俺はお前が頭がいいなんて思ってねぇし、偉いとも思ってねぇ」などと先生に言うとプライドの高い
聖職者であられる先生方はたいそうお怒りでした。
しかし、ようやく時代が追いついてきたようで、今やそれがMajorityだそうです。
その背景には
勉強は塾でするもの。学校は行かなければいけないものという位置づけ。
親による「あの先生は学歴無いから言うことを聞く必要が無い。」という指導の影響もあるそうです。
時代は変わるものですね。授業参観に乗り込んで学校で暴れようかと計画していたのですが、
学校の先生の地位が既に低いとあらば、それは単なる時流に乗った弱いものいじめに過ぎず、
私の望むところではありません。
ここで私の立場を誤解の無いように説明するために引用します。
大学教授は学問を教えるが、小学校の教師は魂を教える。それなのになぜ大学教授が勲一等
で小学校の教師は勲四等なんだ!社会は小学校の教師を大事にしていない。俺は小学校の教師
は教師になる前に1年間どこでも希望の国に国費で留学させろと言っているんだ。そこで見聞を
広めさせ、それから子供たちに教えるんだ。それぐらいのこと国費でやってもいいじゃないか。
by角栄(中卒)
基本的にこの考えに同意です。ですが、魂を教える聖職者が公務員である限り、その評価に対する
ガバナンスが働いていない点を問題視しています。ですから単に鬱憤を晴らすために学校に嫌がらせに
行くのではなく、納税者、すなわち授業のスポンサーとしての立場から、リストラを含めてその選定をして
差し上げるという信念のもと、授業参観に臨もうという極めて愛国・建設的な行動だと思っております。
さて話を元に戻しますが、さらに先生側にも変化があるようで、昔は教科書を読んで、板書してるだけの
先生が大半を占めていたのですが、最近の若い教師は、教えることを教わっており、多少傾向の違いが
見られるといいます。
以上を踏まえ、授業参観乱入・地方公務員強制リストラ計画はとりあえず棚上げ。
将来の日本を担う若者の意見も直接聞いていきますが、おそらく私の当面の立場としては、逆の
学校教育を支援する方向になっていきそうな気がします。
残念です。手が震えて黒板に字が書けなくするくらいまで、圧力かける自信はあるのですが。
それは別の機会に使うということで。
現代ドイツ史入門
まず国名くらいは正式名称を記憶しておこう。
Deutsche Demokraticshe Republik(東ドイツ)
Bundesrebublik Deutschland(西ドイツ)
ソ連の苛酷な取立て
1945年7月18日から8月2日まで米英ソ首脳が会談。ポーランドの領土を暫定的に拡大。
ドイツ東部地域はソ連賠償金はソ連が半分、総額200億ドル
ソ連は既に相当量の原材料・資材・機械・設備を自分の占領地区から持ち出しており、1949年まではソ連占領区から、
53年までは東ドイツからおよそ50億マルクに相当する工業施設を正式に解体・撤去した。
この他に、ソ連は、20億マルク相当の商品、芸術品を持ち去り、捕獲した紙幣や占領軍票で支払った150億マルクの役務
を調達し、現物生産から347億マルクを取得し、賠償支払いに伴う経費として28億マルク、さらに69億を別の支払いとして
得た。この結果にもかかわらずソ連は宣伝効果を狙って1953年9月西側諸国への覚書で、ドイツを4大国への賠償支払い
および戦後債務の支払いから免除することを提案した。
フランスの横車
1945年、アメリカ・イギリスばかりでなく、スターリンの考えでもドイツが分割されずに存在を続けるべきこととされていた。
フランスのみが統合・中央集権化に反対していたことはあまり重要ではなかった。
1946年フランスはポツダムで決定された５つの中央官庁を持つ中央行政機構の設立を阻止した。これに先立ち
ドイツの西部(フランス)国境を確定し、ルールの工業を国際化するかもしくはその経済的潜在力を完全に破壊し
さらにラインラントの永続的な占領に同意することを要求した。ザールラント、独仏間の戦争のたびに帰属が争われる
国境の地域、面積２５００平方キロ、人口約１００万のフランスへの併合も要求した。
読んでいるだけで痛いです。
東西ドイツ再軍備
アデバウアー(西ドイツ初代首相)は1950年8月依頼西ドイツの再軍備に西側連合国の同意を得るために
懸命に努力していた。しかしポツダム協定に固執し、ドイツ政策でいつも同一歩調を取っているわけではない
西側連合諸国にドイツの武力による貢献を納得させるのは容易なことではなかった。
1.西側連合国軍隊が西ドイツに駐留する限り、東ドイツ軍隊による攻撃は予想されない。
2.西ドイツの「警察軍」を作ることは将来の内戦への準備として市民の強い反対に会うに違いない。
3.近隣諸国、特にフランスは武装化を傍観していないだろう。
などの軍備反対論調を押し切り、1952年にドイツ国防軍の計画が1953年の選挙で力強い事後承諾を得た。
温存された旧ドイツ軍部隊
西側連合国は、ドイツの完全非軍事化に関するポツダム会談の決定を実行しなかったとしばしば批判されたが
この批判は必ずしも不当なものではなかった。連合国は事実いくつかのドイツ軍部隊を解散しないでおいたのである。
海軍・戦車部隊が武装解除されて連合国軍の軍服を着けてだが、そのまま温存されていた。冷たい戦争が始まって
から西側諸国は、ソ連との間に将来生ずるかもしれない軍事的な対決に備えて、東部戦線で経験を積んだ旧ドイツ
軍部隊から「ドイツ労務部隊」を編成することに大きな関心を持っていた。こうした部隊の一つが、旧参謀本部
東部外国軍部長だったラインハルト・ゲーレン少将率いるこの組織は、西ドイツ政府の正式な情報機関・連邦情
報局に衣替えした。
ここが運命の分かれ道のような気がします。
東西冷戦の壁が国内にあり、国家が分断されたドイツが失ったものは小さくはなかったでしょうが、
Off-Shoreの壁を遠くから見つめ、そこに物資を送ることで発展した国は未だに従属国家としての
地位を抜け出すことができないでいるように思えます。
押し付けられた民主主義と自由の国で育った私としては、冷戦終結の代表的事象、東西ドイツ統一
を自らで勝ち取ったことそのものが、国土と産業競争力という犠牲を払い、物質的豊かさに変えが
たい何かを彼らが得ているように見えてなりません。
ベルリンの壁の建設
1960年秋の米大統領選挙では、J・F・ケネディが当選した。彼はソ連との対決に代わる緊張緩和の道を模索していた。
1961年6月4日から6日までウィーンでケネディ、フルシチョフ会談が開かれ、フルシチョフは厳しい要求を盛った覚書をケネディに
突きつけた。これに対してケネディは、アメリカがどうしても譲ることのできないいわゆる「3つの基本条件」を明らかにした。
1.西側連合国がベルリンに存在する権利
2.東ドイツを通過してベルリンにいたる通行の権利
3.西ベルリンの生活能力の確保
である。事態が急速に緊迫化しているのを知って、多くの東ドイツ市民が西への脱出を始め、1961年7月半ばからその数は
1日2000人から2500人を数えるほどになった。明らかにソ連と東ドイツは手を打たなければならなかった。
8月13日についに東ドイツは西ベルリンと周辺の東ベルリン、東ドイツとの境界線に鉄条網を張り、「壁」の建設にとりかかった。
| 現代ドイツ史入門―分裂から統一への50年 (講談社現代新書 (1242)) Werner Maser 小林 正文 講談社 1995-03 |
心温まるいい話
最近バス通勤を始めましたが、早速、携帯電話をバスの座席に落としました。
日本と肩を並べるほどの平和国家シンガポールにおいて、遭遇する確率の高い犯罪「携帯泥棒」。
携帯泥棒：落ちている携帯を拾って、シムカードを抜いて店に売る行為。
どちらにしても超平和な犯罪なんだが･･･。
ですので、落し物ナンバー1である携帯を落とすと、まず出てこないという深刻な社会問題です。
http://www.clair.or.jp/j/forum/forum/jimusyo/131SING/INDEX.HTM
朝から何度か自分自身の携帯にかけていたら、ようやく人が出て、Yio Chu Kangの落し物センター
に届けられているという･･･。
私の携帯は香港で買った200-300HKD(3000円ー4000円)相当の時代遅れなものなので
セカンダリーマーケットにおけるプライスは0円だからでしょう。
でも、シンガポールって素晴らしい。
プリペイドだし、ハードも安いので経済的損失は非常に限定的なのですが、
全ての人の連絡先が無くなってメールで告知するの面倒だなーと思っていたのでとても嬉しいです。
安い携帯を使っている唯一の恩恵でしょう。Initial Costが安いばかりか、見るからにボロく価値がなさ
そうに見えるので落とした時にも誰も盗まないから戻ってくる確率が上がるという素晴らしい特典付。
神の恵みと届けてくれたシンガポールの人に謝謝。
ではついでに、もう一ついい話。
昔々、香港のバスで、財布を落としました。
カード類はおろか現金も無傷で、落し物センターに届けられていました。
香港人に言ったら、「現金も無事? それは奇跡だよ。」と言うので、私はこう言いました。
No, it’s not miracle. I love Hong Kong, Hong Kong loves me.
愛と信仰が奇跡を起こしたのです。
バス料金はPath Dependent Option
豪腕ライフを止めれば、バス料金のPath Dependent(経路依存性)など、1000回乗っても気にする
必要が無い程度のことなんですが。
せっかく発見した真実を高らかに「バス料金はPath Dependent Option」と言っても、ここ
Singaporeで笑ってくれる人が居ないので、寂しくブログに書いてます。
バス網はかなり細かいので、最終目的地のバス停も一つとは限らず、複数個の選択肢があり、異なるバス
に乗ることによって得られる経済効果はバスの料金は以下のように”距離のみ”で決まっています
ので経路依存型オプション(選択権)です。
しかし皆さんも感じているように、このオプションは”使えない”(行使しにくい)オプションなので面白くありません。
なぜならば、複数経路選択権が行使可能なSingle Transactionの場合は、時間や歩く距離をいくらで
評価するかという難しい問題がからみ、経路依存性による価格差のみで判断することができないからです。
一方、乗り換えが絡んだらどうなるでしょうか?
しつこいですが、EZ-Linkカード決済の場合、二回目のバスは0.50SGDの割引が適応されます。
実際バスに乗ってみて気付いたのですが、2つのバスの間にOverlapがいくつかあるのです。
バスA 出発地 B駅 C駅 D駅
バスB B駅 C駅 D駅 目的地
距離 0 3 4 5 8
という感じで、B、C、D駅のどの駅で乗り換えるのが最適かという問題です。
もう一度料金テーブルを見てください。
料金は、距離に対するDigitalですが、Gammaがあることがわかります。
1stから2ndに上がるところが最も上げがキツイ箇所なのです。
乗り換えをB駅で行った場合
距離は3+5(=8-3)になり、料金は0.69＋0.91-0.5＝1.1SGD
乗り換えをC駅で行った場合
距離は4+4(=8-4)になり、料金は0.69＋0.69-0.5＝0.88SGD
ホラ、来た。
乗換えが絡む場合、B駅 C駅 D駅で降りる選択肢、すなわちオプションが存在するわけですが
どの駅で降りてもOverlap区間なので、待ち時間の期待値は等しいのです。
よって、時間を失うことがないので、Overlap区間のどの駅で下車するかは、経済合理性のみで
判断することができる”有用な”オプションであることがわかります。
自分で言うのも恐縮ですが、私けっこう、ジョークうまいと思ってます。本来、
「バス料金を考えると、Overlap区間のある乗換はPath Dependent Optionとして行使可能である。」
と言った瞬間ドッと笑いが来るはずなんですが…、笑ってくれる人がなかなか居ないだけです。
Multi Underlying OptionのGamma Trading
前回書いたCrossed Gammaの記事ですが、単語だけ出しておいて
Crossed Gammaとは? (もしくはCross Gammaとは? でも良いのですが)を
まったく説明しておりませんでしたので、多数の読者の皆様から、お問い合わせが･･･
ねぇな。まったくないな。皆無!
既にわかっている読者か、わからん人はあの記事は無視か。めげないよ。俺は。
Gamma Tradingとは?
くらいであれば、Internet上で調べることも可能(日本語は厳しいか?)だと思われるので、
ハイソな読者の皆様にとっては既知としましょう。
ですので、今日はいきなり Cross Gamma Tradingとは? の説明をし、ついでに
次元を縮小することで、Gamma Tradingも同時に語ります。
Cross Gamma Tradingを語ってるヤツは、世界でも流石にWilmott以外は居ないだろ。
あるDerivative Pに対して、Δを施したものがDelta、ΓをGammaと呼んでいる。
単純なVanilla、もしくはSingle Underlyingの場合は、一番左上だけを見ればよい。
Deltaは資産数のn次元Vector、Gammaはn×nのMatrixとなる。
これでDeltaを計算すると株数が出るので、-Delta株保有すれば、株価の変化によって
Derivativeと株を合わせたPortfolioの損益は動かなくなる。
これをDelta Neutralと呼ぶ。
ところが、これはDerivativeなのでGamma(2次微分)がある。
株が動くとDeltaが変わるので、Gamma分だけは株をリバランスしないとDelta Neutralを保つことができない。
今ここで株価の変分Vector Cをこのように定義すれば
あるDerivative Pの株価による変分ΔPは ΔP＝Δ・C+1/2*Ct・Γ・C のように記述でき、これだけみれば
n次元であることを忘れてしまうかのごとく1次元と同じである。 (CtはCの転置ベクトル)
あえてこう書くとわかりやすいと思うのだが
ΔP＝(Δ+1/2*Ct・Γ)・C に対し、-Delta株保有するということは
(Δ-Δ+1/2*Ct・Γ)・C＝1/2*Ct・Γ・Cとなり、これが、株ではHedgeできないCross Gammaの正体となる。
Ct・Γの形を見ると各成分iが下記のようになるVectorで
i=1を入れた場合が株S1のGammaとなるわけで、表記の通り、他の株の動きがS1のGammaに影響して
いることがわかる。
具体的にn＝3資産の場合でCross Gamma Matrix Γが下記のような3×3の対称行列とする。
そして、株価の変動Vector C1＝(1%,2%,3%)の強Correlation Market、それからまた別の
C2＝(1%,-2%,-3%)という弱Correlation Marketの場合における
Ct・Γは、それぞれ、(-0.2%,1%,0.9%)と(2.2%,-2.2%,-1.9%)
となり、第一成分のS1については同様に1%上昇の動きであったにも関わらず、
C1シナリオでは-0.2%すなわちGamma Short。C2では2.2%とGamma Longとなっていることがわかる。
Cross Gamma Matrixは、往々にして例のように対角成分が大きく、非対角成分が小さく符号が
反転していることが多い。
Plain Vanilla Optionを使ってHedgeできるのはこのCross Gamma Matrixの対角成分のみなので、
非対角成分から来る要素は誰も触れることができないExoticだけが持っているRiskであり
それをEnjoyすることを、Cross Gamma Tradingと呼ぶのである。
と、どうも偉そうになってイカンな。敬体から書き始めてるのに、いつの間にか常体になってしまいます。
贅沢な休日 Hi Tea～Equinox
Equinox Restaurant 70F
Swiss Hotel The Stamford
2 Stamford Road
Singapore 178882
+65-6837-3322
Hi Tea 15：30-17：00
44.7SGD(GST+サービスチャージ込み)
立地は抜群です。Cityhall駅のまん前です。
ただし、予約が取りにくく、当日予約は不可能です。
それから時間が短いです! たった90分しかありません。俺はいつも3-4時間はねばる!!
ケーキの味はソコソコで、大好きなプリン・アイスもありましたが、特筆すべき味ではありません。
ここまでプリプリと文句を言っておきながら、私が行く理由がEquinoxにはあります。
70Fだからです。建設中の風景もあるのですが、かなり広範囲・広い角度で見渡せる
パノラマビューはシンガポールでは唯一Equinoxにしかないのです。
うーん、この辺が悲しいぞシンガポール。
東京では、ケーキ+高層はセットで売られていると言っても過言ではないくらい標準装備でしたので
私はホテルのアフタヌーンティーが大好きだったのですが･･･。
高層ビル系アフタヌーンティーの醍醐味は、
だらだらと飲むコーヒーでも、ケーキの味でもサービスでもありません。一番大事なのは、
下々の皆様を見下ろしながらするおしゃべりです。これぞ究極の上から目線トーク。
「この国の国民はな…、平均所得と控除の厚みを考えると殆ど納税していないのだよ。」
なんてお話をするには、最高のバックグラウンドだと思いませんか?
甘いものが苦手な貴君には、
2008.05.17: 相場のことは相場に聞け
で実は既に紹介しているのだが、Equinox Barがアフタヌーンティーに併設してあるので、
17:00からはそこを利用すると良いだろう。このBarもなかなか苦しゅう無いぞぇ。