毎朝の出勤時、まだ暗いのです�。それほど早いわけじゃないのに。
各都市、時差と経度を考え、出社時の太陽の位置、つまり、体感早朝度がどのくらい違うのか、考えてみました。
ロンドンなどの高い緯度に住んで居る人たちに怒られそうですが、ここでは緯度の違いを無視します。
23.4って一時間以上だから結構大きいのですが、緯度まで考慮すると日付の関数になりますから、かなり煩雑です。
イメージこんな感じ??
経度+23.4*sin(緯度-23.4)*sin(2Πt/365)
tは春分か秋分からの日数
うーん、無理～。
とりあえず、簡単に経度だけで日の出の時間が決まるとします。
経度の差/15で、日の出時間差とし、そこに時差を加わえると、その国の時間軸で見たときの
日の出時間差を体感時間として表現してみました。
自然の摂理だけで決まる日の出に対して、人間の都合だけで決まるマーケットオープン。
香港を中心に考えると、東京は42分のお寝坊さんな街なんです。
ですが、香港市場は10時始まり。だから、東京市場は20分の早起きさん。
シンガポール市場は9時始まり。
シンガポールってなんて早朝なんだ�。香港に比べ、100分も早いよ。
ロンドンで、お寝坊している人、東京に何か言われたらこう言いましょう。
「ロンドンの時間は、自然の摂理に対して、東京よりも80分時間が早い。だから私が10時に
出勤したとしても、東京の8時30分出勤と等価なわけなのだよ。」
ただし、このグラフ、サマータイム、ウィンタータイムで1時間効果が変わります。
その時は、自分で、緯度考慮付世界体感時計を作って言い訳してください!
体感時間 時差と経度
FとGM Flight準備完了
FとGM
株式市場的にはもはや存在感の薄い2社ですが、忘れてはいけない巨額の負債。
総負債とBorrowing
F 28兆円、17兆円
GM 18兆円 4兆円
GMAC 23兆円 19兆円
Loanと債券で約半々10兆円ずつくらい。
1USD=100JPY換算ですが、すげぇ規模です。
FORD MOTOR CO
FORD MOTOR CRED
GENERAL MOTORS
GMAC
GMAC LLC
色々あるけど。どの債券も10%-15%程度(USD)の水準!(ちょっと前まではもっとワイドだったし)
あぷし～、車なのに、飛ぶ～、飛ぶ～ッ!
市場はFlight準備完了のようです。
長くは持ちそうもありません。
債券価値も数十%動いてますから、時価で評価すれば、それだけで数兆円規模のブレ。
銀行の資本くらい丸ごと吹っ飛ばす威力があります。阿鼻叫喚、お待ち申し上げております。
ちなみにアルトマン先生がこんなことを言ってます。
米ＧＭとフォードは「破たん寸前」－ニューヨーク大学アルトマン教授
【記者：Greg Miles and Caroline Salas】
７月22日（ブルームバーグ）：ニューヨーク大学スターン・ビジネス・ス
クールのエドワード・アルトマン教授は、ゼネラル・モーターズ（ＧＭ）とフ
ォード・モーターの米自動車大手２社が、５年以内にデフォルト（債務不履
行）に陥る確率が約46％との見解を示した。
倒産確率を分析する数学的モデル「Ｚスコア」の生みの親であるアルトマ
ン教授は、ブルームバーグテレビジョンとのインタビューで「両社とも非常に
深刻な状態で、各市場ともその状態を反映している」と指摘。Ｚスコアは両社
が「破たん寸前」であることを示唆していると述べた。
ＧＭとフォードのＺスコアは、両社の債務格付けが「ＣＣＣ」級と同等で
あることを示している。ＧＭの方がフォードよりわずかながらも劣るという。
ＧＭは2007年に387億ドルの損失を出し、100年間の同社史上最大の赤字とな
った。また、04年以降、黒字を計上したこともない。Ｚスコアは両社の08年
１－３月（第１四半期）末時点での財務内容を基準としている。
ムーディーズ・インベスターズ・サービスは15日、ＧＭの「Ｃａａ１」
の無担保優先債務格付けを引き下げ方向で見直すと発表した。ＧＭが示した少
なくとも150億ドル（約１兆6000億円）の資金調達計画では赤字の穴埋めに
十分ではない可能性があるとしている。スタンダード・アンド・プアーズ（Ｓ
＆Ｐ）も６月、ＧＭの「Ｂ」格付けを引き下げる可能性があるとしていた。
フォードはムーディーズから「Ｃａａ１」、Ｓ＆Ｐから「Ｂ」と格付けさ
れている。Ｓ＆Ｐは６月、フォードについても格下げの可能性があるとした。
原題：GM, Ford `On the Verge of Bankruptcy,’ Altman Says
贅沢な休日 ～Lobby Court in Shangri-La
Lobby Court in Shangri-La Hotel
Orchard駅から徒歩15分
12:00-15:00と15:30-18:00
お値段 コミコミ42.35
まず、駅からはかなり遠いです。15分ですから。
そしてShangri-Laは香港のIsland Shangri-Laに比べると古い感じです。
またOrchard駅から歩いて行くと先にService Apartmentがあって、その奥にHotelがあります。
私は間違えてしまいましたので要注意です。
特筆すべきは紅茶の種類。50種類以上あったのではないでしょうか。
これだけ用意していただいてコーヒーと言うのもなんなので
ピーチとストロベリーをいただきましたが、ピーチは私には少々酸味が強すぎました。
キモイって言わないでください。
今は無き、スカイラークガーデンのフルーティーなアイスティーが好きだったんでねぇ。
どうしてもフルーティー系に走ってしまうのですよ。
ケーキよりはご飯系が充実してましたので、ご飯代わりにも使えます。
フルーツケーキ、タルト、チーズケーキ、エクレア、パンナコッタ�色々ありましたが�
ベストはマンゴーババロアでした。
うむ、紅茶が飲み放題だったので、次回は3杯を目指しましょうか。
SGDって一体??
実はFree FloatではないSGD。
Managed Float、非公開の通貨バスケット制です。
通貨バスケットなら、金利は加重平均になるべきで、どうしてこんなに金利低いのでしょうか?
非公開だから確かなことはいえませんが、JPYを大量に持っていると考えるのはあまりにも不自然です。
今のところ、SGDによる金利運用は、第2の税金を払うようなものだと考えています。
よって、ヒストリカルなこの高値圏で、容赦なくバンバン売らせていただきます。
シンガポール通貨庁：経済成長は鈍化も、インフレ圧力で－年次報告
【記者：Shamim Adam】
７月24日（ブルームバーグ）：シンガポール通貨庁（ＭＡＳ）は24日、世
界の景気悪化やインフレ圧力の持続を背景に、同国の経済成長が向こう数四半
期に鈍化する可能性があるとの見解を示した。
ＭＡＳは同日発表した年次報告で、景気減速の兆候がはっきりしてきてお
り、輸出に「相当な下振れ」リスクがあると指摘。ただ、シンガポール・ドル
高を容認する同国の政策はインフレを抑制し、景気拡大を下支えするとの見通
しも示した。
ベトナムやパキスタンなどは、米景気鈍化でアジア製品の需要が後退し、
経済成長が押し下げられているものの、原油高や食品価格の上昇によって利上
げを余儀なくされている。為替相場を利用して物価上昇を管理しているシンガ
ポールは、シンガポール・ドルの「大幅な上昇」が輸出を圧迫する恐れがある
と表明している。
ＭＡＳのゴー・チョクトン長官は「悩みの種はインフレだ」とし、「世界金
融市場が現時点で不安定であるほか、インフレ率上昇のリスクがあることで、
警戒姿勢を維持する必要がある」と指摘した。
これを受けてなのでしょうか?こんな動きがありました。
Casino業界懐事情
記事は銀行側の事情に触れる形で書いておりますが、この件に関しては借り手にも注目したいと思います。
今回デフォッテしまった人 Ian Bruce Eichner の略歴
A Miaimi and New York developer. Is a partner in 3700 Associates, LLC.
which owns the Grand Hyatt Las Vegas (2008, 1,000 rooms) and owns about
5% of Riviera Holdings Corp.
ということですが、ラスベガスの重鎮Kirk Kerkorian、Sheldon Adelsonと比べるとホテル名を
聞くだけでも明らかに劣ります。
有名どころは、Bellagio(Kirk Kerkorian氏)や、Venetian(Sheldon Adelson氏)で、
Rivieraは、本当に古い・小さい。VegasのGrand Hyattなんて存在すら知らないくらいです。
http://www.lvtaizen.com/hotel/index.html
これよくまとまったページです。各ホテルの写真と概略が載ってます。
Las Vegas Hotel群のWideなCredit Spreadが示すように、相当数のhotelが消えているのが
このWebからもわかります。
そんな中、Eichner氏が35億ドルの総工費をかけてトロピカーナを改造するというから驚きです。
ちなみにBellagioで15億ドル、それを超えたWynnですら27億ドルです。
うなぎのぼりの総工費。
見積もりが甘かったのかもしれません。
ちょいと古い記事ですが引用(抜粋)です。
米商業不動産市場に暗雲－ドイツ銀など金融機関、巨額投融資が重荷か
【記者：Jonathan Keehner、Bradley Keoun】
米ラスベガスで35億ドル（約3760億円）規模のコスモポリタン・リゾート・アンド・カジノの
建設現場で働く作業員は、ウォール街からやって来るドイツ銀行の関係者と顔なじみにな
りつつある。
ニューヨークの不動産デベロッパーで同カジノの建設を進めてきたイアン・ブルース・アイ
クナー氏が７億6000万ドルの融資でデフォルト（債務不履行）に陥った１月以後、ドイツ銀
は建設を続けるためペリーニに毎月支払う金額を減らした。ドイツ銀はコスモポリタンにつ
いてコメントを控えている。
トロピカーナ・リゾート・アンド・カジノの親会社、米トロピカーナ・エンターテインメントは５月
に破産法適用を申請。破産関連書類によれば、06年にこのカジノを買収するためクレディ・
スイス・グループが用意した13億ドルのシンジケートローン（協調融資）枠で、トロピカーナは
今年４月にデフォルトに陥った。クレディ・スイス広報担当、ダンカン・キング氏はコメントを控
えている。
原題：Deutsche Bank Lost in Vegas as Defaults Make Lenders Decorators
RMB Bond 2Y 3.25%
香港のネーさんより
RMBボンドを香港人の友人から勧められました。
友人3人とも購入するそうです。
どう思う・・・？
人民元建交通銀行社債2年3.25%概要
私の返答
残念ですがダメです。3.25%はお話になりません。
以下、対抗商品の中国の定期預金金利です。(税引き前、税率は5-6%です)
3M 3.33%
6M 3.78%
1Y 4.14%
2Y 4.68%
3Y 5.40%
5Y 5.85%
2年間で約3%強、中国国内運用より悪くなります。
(3.25%-4.68%×94%(税引き後))×2年-0.15%(Handling Fee)-0.4%×2(為替Spread)
定期預金との金利差2年分に加え
為替も、中国国内は片道0.2-0.3%程度、香港なら0.6%-0.7%ですから往復で0.8%損。
ちょいと理論的ですが、定期預金は利上げ対策もばっちりなのです。
http://www.ichizoku.net/2008/04/post-61.html
ただ、一つ可能性はあります。
BOCのRMB債券セカンダリーで、利回りは2.4%-2.5%です。
香港のセカンダリーで、即座にこの値段(Bid Annual Yield)に収束すると期待するならば、買った次の日に
(3.25%-2.4%)×2年で1.7%の値上がり益が期待できます。
ただ、話はそうはうまくいかなくて、為替のSpreadが以下のようになっています。
計算するとSpreadは1.3%あります。Awesome! おぅ寒! やってらんねぇ!
利食ってハンドリングフィーを引くと1.7%-1.3%-0.15%で、わずか0.25%です!!
最高にうまくいって0.25%のReturn。ちょっとセコすぎて私には無理～♪
下手すると預金より損するこのBondはやはり買えません。
買うとしても2.5%でも債券を買ってくれるキトクな方が、香港にいつまでいてくれるかが問題です。
シングリッシュと韓国語そして東北弁の共通性
シングリッシュの発音をブログ上に言葉で表現できないのが悲しいですが、もうマネできるようになるまで
マスターしました。今度お会いしたときに披露します。
この3つは単語こそ違えど、非常に発音が似ています。特に文末の抑揚が。
私の印象では、韓国語も、通常の会話では語尾は上がりませんが、電話や大きな声で話す時は
とかく上がりがちで、アニョハセヨ～、XXソヨ～のヨ～も上がるように聞こえます。
ズーズーって感じで語尾が上がるところが、本当にそっくりなのです。
シンガポール人はシングリッシュを自認しているので、シンガポール人同士以外では英語になります。
田舎の人が、普段は標準語、実家との電話だけ方言みたいな感じで切り替えられるようです。
ですから、Off-Shoreでシングリッシュの発音を耳にするのは難しいのです。
まさにOn-Shoreでのみ聞ける発音ゆえ、私にとっても初なわけです。
特にExactlyとかBasicallyの発音が凄いね。信じられない発音だよ、ホントに。
文字で表現するとアクセントの位置がxaのaでなく、lyにある! 後は想像してくれ。
100人中100人の日本人が驚く発音だと思います。一度聞いて欲しい。
凄すぎて、若干うつり気味。
その他、共通する発音ではないのですが、頻繁に出てくるのが”two”と”three”。
この二つを聞き分けるのは非常に難しい。
日本語ではスリーと発音しますが、ここではトゥリーに近く、”リ”も弱いため、トゥーと聞き分けるのが難しい。
2と3を間違えると1.5倍払わされるため、これは笑っている場合ではない死活問題でもあります。
本当に話せない私が、2通り話せる彼らをバカにしてはいけないのですがあまりにも強烈だったのでつい。
東北の人は、韓国やシンガポールの言葉を聞くと落ち着くのではないでしょうか?
お昼休みの一時 ～Majestic
月に1-2度くらいでしょうか。グルメな上司が、おいしいランチに連れて行ってくれます。
今回は
new majestic hotel
31-37 bukit paso road singapore 089845
tel +65-6511-4718
- 蟹のサラダ
- ラムチョップ
- ホタテとアスパラガス
- えびのわさびマヨネーズ
- デザート
- ワイン
とても上品な味でした。一番◎かも。
ラムというよりレバーに近い味でした。(まずいという意味ではなく)
予想通りです。
えびのプリ感もなかなかです。
白ワイン、味が分からない私でも美味しく頂けました。銘柄不明。
値段は、確認してません。多分、私にとって、驚いてしまうような値段なのでしょう。
私が普段食べているご飯の20-40倍と踏んでいます。
GS オプション株価予想の結果
GS予想の結果
Citi 惨敗0%
行使価格17.50ドルの７月限7/19満期のプットオプション Buy
Merrill Lynch Hit! 178% 軽く書いていますがShortで78%勝ちって、株で実現するのはかなり難しい。
7/19満期 行使価格が30ドルのプットオプション（７月限7/19満期）Sell、35ドルのプットオプション（同）Buy。
2つの戦略に等金額投資していたら89%。1ヶ月弱でReturn-11%。おゅ～オプションこわ～い。
GSを弁護しましょう。
Citiの予想は惨敗でしたが、ベア予想で、安直にショートした場合、怪我はもっと大きかったでしょう。
それに先週木曜日までは絶好調でした。
1.26で買ったPutは3.0を超える値段で取引されていた!!(ここで売れれば神様だが･･･)
Merは、ぴったりSpreadの真ん中でHit。これは脅威だ。すごい!
Put Spread Cost=2.29=(3.53+0.08)-(1.27-0.03)
もし、30Putを売っていないと、Costは3.61になり、それに対する収益4.09ですから13%しか儲かりません。
Option買いで勝つって難しいというのがわかりますね。
上場オプション気配
C US 7 P17.50
Date Price Spread
6/30 1.51 0.04
6/27 1.23 0.03
6/26 1.00
*ここでいうSpreadは前日差ではなく、OptionのOffer-Bid Spread(取引コスト)です。
その後のCのOption値動き
MER US 7 P35
Date Price Spread
6/30 4.15 0.1
6/27 3.45 0.08
6/26 3.35
MER US 7 P30
Date Price Spread
6/30 1.71 0.05
6/27 1.27 0.03
6/26 1.24
MER P35の値動き
Olympic記念通貨に見る投資可能性
北京オリンピック記念紙幣
香港のネーさんより
香港で、記念紙幣に対し投機熱が高まって良い値段がついているらしいとのタレコミあり。
日本語 http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20080716-00000028-scn-cn
英語 http://www.rthk.org.hk/rthk/news/elocal/news.htm?elocal&20080716&56&506406
広東語 http://hk.news.yahoo.com/event/fc/20080714/hkolymnote.html
中国でも記念コインがあるらしいが･･･
結論から言えば、記念紙幣でもコインでも、全面否定と行きましょう。
発行数量にもよるが、経験的に、ダブつき気味の需給で殆どプレミアムがのらなかった日本の10万円金貨
が記憶に新しい。
日本の金貨ですら、金の含有率が低く、金としての価値は50%以下だったという。
国益の保全に厳しい中国は、さらに含有率が低いと推測され、金の値上がり益も期待薄だ。
紙幣の場合は、本当に政府信用の乗った紙くずで”値上がり”益は起こりえないわけだが。
さらに、この投資利益約2倍以上のシニョリッジ(通貨発行差益)をめぐる偽造が中国で起こらないはずが無い。
通常の消費はおろか、銀行に預けても入念な偽造チェックの末、ようやく認められると言う厄介な代物になり、
通常消費はできない+チェック期間中金利が付かないの二重苦で本源的価値はキャッシュ以下に成り下がろう。
現金と言うアセットクラスは預金と違い金利がつかない。
記念通貨と称する通貨発行は、オリンピック準備で物入りな国家経営側からすれば最高に都合の良い
無利子のFinance+Capital Gain(金の含有率と額面との差額－加工料)
となるはずで、それに気付かない無知な人たちがつける不合理なプレミアムのチキンレースに乗るのは
戦略的とは思えない。
でも金貨には、まだ可能性は残されている。贋金鋳造と逆の発想の錬金術。
ハイブリッドデリバティブ講座～金貨のバリュエーション
Zero Coupon永久国債+金のコールオプション(Strikeは金含有率の逆数で200％水準)
Anytime Putable @100 (T+1Month??偽造チェック期間)
今の状況なら100×exp(-r/12)だな。
任意の時刻において、金利＜金のオプションだと、記念コインが100%を超えることもありうる。
勝ち目があるとしたら最初の1週間だが、1週間のGold Strike200% CallのBidは0だね。
後1週間で金価格1troy ounce 1900ドル越えはありえんでしょう･･･。
Volatilityが高く、金利が低い場合は、金貨を買って、オプションを売る。お洒落でしょ?
ただ、現実的には金のVolatilityが高かったら、金貨製造から売るまで発行体様が保有リスク
を持つことになりますので、含有率はさらに低いものになるでしょう。
車業界勢力図
1-7位まで日本･ドイツ勢で独占。
7位までで、時価総額ウェイトの独占率も7割強にのぼります。
両国が誇る巨大産業ということだけはあります。
大きな声ではいえませんが国ごとに見れば日本勢45-50%、ドイツ勢30-35%、次はフランス6%で日本優勢。
生産台数は今でもアメリカビッグ3は今もすごいですが、株式市場的には車業界のシェア2-3%の人たちの戯言です。
そろそろぶっ飛びそうな米系自動車については、後に債券投資で触れましょう。
この年間生産台数、アメリカ・日本が1100万台に対して、ドイツは約500-600万台。
日本の自動車産業にお勤めの方の努力が分かります。
アメリカの場合は、株主には全く配分せず、従業員の年金と医療費に全てをつぎ込んでいるので
従業員としては、きっと楽なのでしょう。
ドイツは、半分の台数で、日本の7割の利潤を生み出しているわけだから、のんびりしてるわけです。
ドイツの利潤の源泉、ここでもまたスケープゴートたる税と規制の登場です。
日本ではBMWもベンツもアウディも山ほど見かけるのに対し、ドイツでは、日本車殆ど見なかった。
そんな国は世界でも珍しい。相当な勢いで自国産業保護の規制と関税をかけているに違いない。
自動車産業は日本の国家産業。国家戦略として、10-20%の関税の非対称性をなんとかしようと思わないのかな?
カブトムシツアー企画書
コーカサスオオカブトを見るためにマレーシアに行こう!
普段は超倹約家ですが、たかが、カブトムシのために、時間とお金は惜しみなく使う発想こそ、
私の中の自由と贅沢です。
早速、カブトムシを見に行くツアーのため、HIS、JTB、近ツリ?に聞いてみました。
やつらウンコじゃー!
「カブトムシ見たい」と言ったら殆ど変体電話扱い。お前らのところでは絶対チケット買ってやらん。
だけどな、ついに、つかんだぞ。
マレーシア観光局 Tel +81-3-3501-8691
超オタクだ。ちゃんとついてきた。昆虫採集専門の超詳しいおじさんがいる旅行会社の電話番号Get!
グッドラックツアー Tel +81-3-5777-8500
http://www.goodlucktours.jp/japanese/
マレーシア観光局お墨付きだけあって、超ハードパンチャー。負けました。
曰く
地元の人たちであっても森の中でカブトムシを見つけるのは難しい。なぜならば、日本のように樹液の出る
クヌギがあるわけではないので、ハンティングポイントというのを特定することができない。
ましてや、「コーカサスオオカブト見たい」なんていう種類限定はほぼ不可能に近いと言うことだ。
俺が事前に掴んでいたキャメロン・ハイランド(マレーシアの軽井沢)には、やはりコーカサスが多く居るようだ。
そこでさえ、出会える可能性は極めて低く、過去に20回行ったこのおじさんですら自然のものは見たことが無いそうだ。
その中でも狙い目は
ストロベリー パーク キャメロン ハイランド リゾート
http://www.pelican-travel.net/hotelinfo.php?frCd=malaysia&htlCd=SPC&countryCd=MYS&cityCd=CMH
所在地： P.O Box 81, 39000 Tanah Rata, Cameron Highlands, Pahang, Malaysia
TEL: 60-5-491 1166 / FAX: 60-5-491 1949
ホテルの周りに電灯があるので、夜19：30-20:00を狙って行ってみると何かには会える。
ただし、電灯には水銀灯や白熱灯などいくつかの種類があるので、虫がいっぱい集る電灯限定だ。
ヒメカブト�遭遇率高し。日本のカブトと同じですよね?と言ったら怒られてしまった。
ヒメカブトは胴から出ているツノが、頭から出ているツノより長いそうで。
テイオウゼミ･･･世界一大きなせみ。昔はいっぱい居たが今は珍しいらしい。
テナガコガネ・ノコギリクワガタ
などのどれかには会えることを期待しても大丈夫。
最悪、天然ではないが、キャメロンハイランドのみやげものやの2Fに生きた虫たちは居るらしい。
バスターミナル・TAXI乗り場の通りを挟んで向かいのみやげや。
蝶や昆虫の看板と店内に昆虫標本などがある唯一の店。
うーん、これだけの情報で分かるのか?って感じだが、そんなに大きな村ではないらしい�。
またコタキナバル国立公園にある
Kinabalu Pine Resorts
http://www.kinabalupineresort.com/
住所 Kinabalu Pine Resorts Sdn Bhd,Locked Bag 15,88990 Kota Kinabalu,Sabah, Malaysia
telephone (+60)88 386775 ,(+60)88 389957
ボルナオには、コーカサス・アトラス・ウォーレンカンプなどのカブトがいるらしい。
キャメロンに比べるとコーカサスの率が低いらしいが、”素人”には、この3種の見分けはつかないでしょう?
と言われてしまった。
すいません。仰るとおり、私、ヒメカブトと日本のカブトの区別ついておりませんでした。
全くもって申し訳ございません。
負けを認め、御社(グッドラックツアー)で予約させていただきます。
Transfer with Exchange
週末、China Townをウロウロしていたら、人だかりができている。
なんと11時の開店待ちをする人たち、ICBCの前で!!
おぃおぃおぃ～、な～んか金のオイニーがするぞ～ん。
早速調べてみた。
仕組みは実にシンプルで、シンガポールから中国国内に為替交換付で送金すると言うシロモノだ。
つまりSGDからRMBへの為替交換ができ、かつOn-Shore Rateを享受できるという優れもの。
完全なる一方通行なので為替も2wayは存在しないのが欠点。(RMB買いのみ)
しかも、よくよく聞けば、ICBCのこの国での実態は空だ。(BOCは違うが)
普通預金口座などそもそも無いのだ。単に中国への送金機能だけ持ったいわば中国の出島。
よって、ここではRMB預金なるものは無く、実際のRMB Cashを手にいれるのも至難の業だ。
つまり、Exitは中国国内に乗り込んで売ることになる。
詳細を解説すると
受取人のシバリは
個人
中国国民、中国に住む外国人、
中国に1年以上住んでいた外国人、香港人、台湾人、マカオ人
(でもこれ、実際のところ、中国国内に銀行口座持ってさえいればOK)
USD 50,000/Dayが数量の上限
ComはMax(送金金額×0.1%,S$10)
そして気になる為替交換レートは�
どーん、Interbankから0.35-0.4%程度。
う～ん、やっぱ為替取引はラブリ～中国系銀行に限る。
T+0で中国に届くと言うおまけつきだ。
見つけちゃったよ、実質無制限Off-Shore RMB取引。勝ったな。
贅沢な休日 ~Cafe L’Espresso
Cafe L’Espresso (Hi Tea)
Goodwood Park Hotel Orchard駅から徒歩10分
時間帯 11:30-14:00と14:00-17:00までの2種類
また1階なので景色はそれほどでもありません。
ケーキの質は前回よりも◎。特に気に入ったのは以下の2つです。
クロワッサン＋えび＋マンゴー
なんだこれは?という印象の組み合わせだと思いますが、意外にうまいです。お試しあれ。
プリン2種類
プリン好きとしては、うれしい限り。
- カスタードプリン
- ケミカルプリン＋カラメル
- 香港風マンゴープリン
卵の熱凝固性によって固めるものなので、ちょっと固め。
最初の口ざわり、柔らか、中はしっかりという跳ね返り係数高めのプリンです。
あって嬉しい花一匁～♪私が最も好きなこの固いプリン。モノホン卵ですわ。
ゼラチン・寒天などで固めるので、やわらかめ。最近のなめらかプリンなどはこの種類でしょう。
このホテルのは、ちょいと苦い本格カラメルが載っていてそれは○。
これはプリンではないのですが、プリンと呼ばれているので一応入れておきます。
このホテルのマンゴープリンは固めておらず、ジュース状で置いてあります。
香港の許留山のマンゴー・ジュースと思っていれば間違いありません。
お食事系は、クロワッサンで、さっきのえびと生ハムチーズ、しいたけの3種。
サンドイッチは山ほどありますが、サーモンとキャビアは苦しゅうない。
ソーセージベーコンまき・ピザ・ナゲットなどもありました。
その他ケーキは、イチゴタルト、チーズケーキ、マンゴーショートケーキ、チョコレートケーキ
エクレア、チョコファウンテイン、フルーツなどなどです。
3段トレー・バスケットは、ありませんので、それを期待する人は別の店へ。
欠点は飲み物は2杯まで。その後は、水で持久戦となります。
$30＋10％S.C＋7%GSTで総額$35.3ポッキリです。
果てしなき大海原~Intervene KRW
韓国の為替介入
７月９日（ブルームバーグ）：韓国紙、毎日経済新聞は９日、同国国内の外国為替市場で当局がウォン相場を支え
るために、８日に20億ドル規模のドル売り介入を行ったと報じた。「複数の市場関係者」からの情報として伝えた。
韓国企画財政省（旧・財政経済省）と韓国銀行は７日、ウォン相場の下支えとインフレ抑制に、一丸となって
取り組む姿勢を示していた。
http://www.chosunonline.com/article/20080204000005
4日に韓国銀行が明らかにしたところによると、先月末時点での韓国の外貨保有高は
2618億7000万ドル（約27兆9000億円）で、先々月の同じ時期に比べ3億5000万ドル（約373億円）も減少した。
世界で最も多くの外貨を保有している国は中国で、昨年末の時点で1兆5282億ドル（約162兆9700億円）
を保有している。
日本（9734億ドル＝103兆8000億円）、ロシア（4764億ドル＝約50兆8000億円）、
インド（2756億ドル＝約29兆3900億円）、台湾（2703億ドル＝28兆8200億円）がその後に続き、
韓国はこれらの国・地域に次いで6位となっている。
嗚呼～VND
あ～VNDが～、上がってもうた�。悲しい。買えなかった。
下がってるじゃん。という声が聞こえてきそうですが、そう、スポットはね。
欲しかったのは1Y NDF。
10%のOffer-Bid Spread? 関係ねぇよ、そんなもんわ!バンバン払ったるわ。
買おうと思った日は6月3日 BIDで23000近く。
これ今のNDF。
その後ボトムはBID26000ASK28000で、時価評価で5000(-20%強)。5倍レバだったら追証。怖い怖い。
だけど、19000まで戻ってきたよ。売ると21000あたりだけどね。
6月から現在にかけて一気に爆上がり。(注:ドンの対ドルレートなので23000->19000は上昇です)
片道5%払って、Buy&HoldでUSD Settle狙いだったし。
わずか1ヶ月で時価評価で+10%、理論評価で+15%。
今頃、嫌味な自慢ブログを書く予定だったのに･･･。
仮想タイトル 「ベトナム旅行企画 ～ドンの買値は23000!! 無敵の通貨調達方法 23億ドン持つ男」
23億ドン。素晴らしい響きだ。金持ちって感じがする。全てパァね。
もういい。もう魅力的じゃない･･･。
全ての投資ツールに対するアクセスが欲しい。
はぁ～貧乏人ってつらいなぁ。
ベトナム：通貨規制が株・債券売りに拍車か－ドンも一段安の見通し
【記者：Patricia Lui, Wes Goodman】
７月４日（ブルームバーグ）：ベトナムでは当局による通貨規制が海外投資
家をブラックマーケットでのドル買いに走らせており、国内株・債券の売りに
拍車を掛けている。
世界銀行はベトナムについて、政府系の商社がドル買いで優遇されている
ことから、政府が経営権を握っていない企業は公式レートより約７％割高な水
準でドルを買い入れていると指摘している。ＰＸＰベトナム・アセット・マネ
ジメントによれば、この二重レートがベトナムの株式と債券の需要を圧迫して
いる。
ＰＸＰベトナムの運用担当者（ホーチミン在勤）、ケビン・スノーボール氏
は、「明らかなドル不足だ。保有するドルでドンを買い入れる場合は、公式レー
トを使えるが、その逆は全く別の話だ」と語る。
ベトナムのインフレ率は６月、16年ぶり高水準の26.8％に上昇。中央銀
行であるベトナム国家銀行はインフレ沈静化を狙い、今年すでに３回の利上げ
を実施し政策金利は14％に達している。今年１－６月（上期）の経済成長率は
6.5％と、少なくとも７年ぶりの低成長で、貿易赤字も148億ドル（約１兆5800
億円）に急増した。
ベトナムの株価指数は昨年12月以来54％下落。５年物国債の利回りは６
月13日に20.53％に上昇し、少なくとも2006年７月以来の高水準となった。
今年１月３日時点では8.71％だった。
通貨ドンも大きく売られ、１ドル＝16846ドンとなっている。オフショア
12カ月物ノンデリバラブルフォワード（ＮＤＦ）によれば、トレーダーらは今
後１年間でドンが18％下落し20600ドンになると見込んでいる。フランスの
大手銀行、クレディ・アグリコルの投資銀行部門、カリヨンは、ドンの公式レ
ートが今年末までに6.4％下落し18000ドンになると予想している。
原題：Vietnam Dong Investors Use Black Market; Traders See 18% Drop
妹が見た悪夢
私には親の財布から金を盗む癖のある妹が居る。
しかし この私に対して 生まれてこの妹 一度として、私のお金を盗んだことは無かった
格好の相手がいるのに 一度としてないんだ 一度としてね
なぜだと思うね？
昔から、妹は私の留守中に、好奇心で私の部屋を、荒らしてしまう癖もありまして。
女というのものは大体そうで、男兄弟が居る女は、一度は、その部屋を荒らしたことがあるはずです。
女性読者の皆さん、違いますか?
どこにいやらしい本があるのか? そして、それはどんな本か?
という意地悪な好奇心が止められないのでしょう。気持ちはわかります。大いに結構。やってくれ。
ただ、我が妹は私の部屋を荒らしている最中、私の机の中にある恐ろしいものを見てしまったようです。
妹がある時、私に言いました。
妹「私は怖い夢を見た。あんた(私のこと)がいきなり私の部屋に入ってきた。そして、
『俺の金が盗まれた。俺の”札”の番号はここに書いてある。今からお前の財布を調べる。』
と言い、一枚一枚、妹の財布の中身とメモの照合を始めた。」という…
その時、私は何も言わなかった。だけど、私は確信している。
随分具体的でかつ、現実的な夢じゃないか?
お前、見たな? 私のメモを。 そう、お前の言うとおり、札の発行番号が書いてあるメモ…。
単なる想像にしてはできすぎてる。どうしてそのメモの存在を知ってる?
私が居ない時、勝手に部屋に入って本探しでもしてたな?
ふと、メモが出てきたんだろう?
小賢いお前は、メモの意味がすぐにわかった…。
その時、お前は身の毛がよだち、思わず夢にまで見てしまった…。
そして心に誓った。こいつの金だけは手をつけるのを止めよう。
違うか?
実に正しい考えだ。私は兄として、妹の判断を誇りに思うぞ。
夢の中でまで、私を、「疑り深く、執念深く、妙なトコだけ緻密」と記述していただいて、光栄だよ。
いやー、素晴らしい兄弟愛だね。
今後ともよろしく～♪
Richest Hedge Fund Managers
すごい世界もあるものです。
運用規模28bil USDに対して3.7bil USDもらっていると言うことは、上がりの10%としたら
年間運用成績が2倍以上だったのでしょうか?
ベアで儲けたってのが、またカッコいいな。
それでもBillionairesテーブル100位以下。World Billionaires恐るべし。すごい壁の厚さです。
ただ、Billionairesテーブルみてると金融屋さんってあんまりいないのです。
Topはバフェットだ!と怒られそうですが。
考えさせられます。所詮、金融だから、それ自体何かを生んでいるわけではないし。
古い記事ですが、以下ご参考です。
ヘッジファンド業界:ポールソン氏が報酬3800億円で１位-ソロス氏２位
【記者：Poppy Trowbridge】
４月16日（ブルームバーグ）：ニューヨークを拠点とするヘッジファンド、
ポールソンの創業者、ジョン・ポールソン氏（52）の昨年の報酬は37億ドル（約
3800億円）で、業界トップだったことが、インスティチューショナル・インベ
スターのアルファ誌の調査で分かった。
ジョージ・ソロス氏は２位だった。前年に報酬１位だったジェームズ・サ
イモンズ氏は３位。同誌はヘッジファンド運用者の報酬上位50人の番付をまと
めた。推定の報酬額はソロス氏が29億ドル、サイモンズ氏は28億ドルだった。
上位25人の運用者の報酬の平均は８億9200万ドルで、前年から68％増加。
上位50人の中の最少額は２億1000万ドル。
ポールソン氏の運用資産280億ドル規模の運用会社は2007年に米サブプラ
イム（信用力の低い個人向け）住宅ローン関連資産の下落を予想して利益を上
げた。07年１－９月の同社の手数料収入は約27億ドル。
ポールソン氏は元ベアー・スターンズのマネジングディレクター。
07年のヘッジファンド業界報酬上位10人（単位は億ドル）
1 37 John Paulson, Paulson & Co.
2 29 George Soros, Soros Fund Management
3 28 James Simons, Renaissance Technologies Corp.
4 17 Philip Falcone, Harbinger Capital Partners
5 15 Kenneth Griffin, Citadel Investment Group
6 9 Steven Cohen, SAC Capital Advisors
7 7.5 Timothy Barakett, Atticus Capital
8 7.1 Stephen Mandel Jr., Lone Pine Capital
9 6.25 John Griffin, Blue Ridge Capital
10 5.2 O. Andreas Halvorsen, Viking Global Investors
原題：Paulson’s $3.7 Billion Pay Tops Hedge Fund Managers, Alpha Says
贅沢な休日 ~High Tea & Afternoon
「お前は休日何をやってるんだ?」
また嫌な質問だ。答えはInternet。我ながら暗い･･･。
「うまい飯屋でも探求したら良いじゃないか?」とバリ君より。
グルメじゃないし、酒も好きじゃないし。
食事に関しては、こだわりがないせいか、何を食べるのか自分で決めることはできない。
目上の人と行けば、それに従い、同じ年の人と行けば「お前が適当にみつろっとけ～」で終わり。
だから自分一人の食事はおのずと価格優先で収斂していく。
でも、一応バリ君のアドバイスにしたがってみることにした。
なにせガイドブック一冊さえ持っていないから、情報が0の状態。中古本屋を探し出し日本語ガイドブックを調達。
最初のページが、いきなりAfternoon Teaだ。
デザートは食事とは別だ。デザートは、明確な自分の意志で選んでいる。
こりゃ良いね、というわけで
CONRAD Centennial Singapore Lobby Lounge に行ってまいりました。
時間帯は15-18時
御代は26SGDに＋10% Service Charge＋7%GSTで占めて30.6SGDまで跳ね上がる。
円換算で約2300円だから日本のホテルより割高だ。
まず、ロケーションは、City HallのMRT駅から歩くと結構時間がかかる。
1階なので、景色は大したことは無いが、生ピアノの演奏。雰囲気も苦しゅうない。
3段トレーバスケット＋ビュッフェ スタイル
最上段 スコーン
中段 サンドイッチ(ハム・サーモン)
下段 サラミサンド・チーズサンド
で、3段トレーは、どれも大したこと無い。
一方、ビュッフェのクロワッサンとチーズケーキは◎です。
投資人生の必要条件
投資＝人生とするためには、投資の損益が無視できるものであってはならない。
言い換えれば、投資で損をした場合、その損が自らの年収で取り返すのに時間がかかるほど大きいもの
でなくてはならない。
例えば、年収が1000万円と想定していくつかのケースを考えていくとしよう。
Case1)全資産が2000万円で株(1銘柄)で運用されている場合
この株を無視して生活するのは難しいだろう。
なぜならば、株が半分になれば年収が全額飛ぶ。
株のVolatilityが25%とするならば1σで500万円だ。
1day1σは500万円÷√250＝約35万円 2σ強触れれば、一日で月収が吹っ飛ぶ。
Case2)全資産が200万円の株の場合
全額ぶっ飛ばしても2-3ヶ月で取り返すことが可能だ。大した問題ではない。
Case3)5000万円の定期預金の場合
Volatilityは円中立で見れば0だ。Market Valueで一喜一憂することは無い。
Assetの大きさもさることながら、それなりに大きなVolatilityに投資しなければ投資人生は楽しめない。
以前から述べている営業利益率とは全収入のうち、投資に回す金額の比率。
それが小さいといつまでも対年収資産は小さいままなので、投資を真剣に考える必要が無くなるのである。
ここで人生設計を考えるエクセルを作ってみました。
InvLife.xls<-ダウンロード投資人生占いエクセル
B2 全資産一つの株に突っ込むというのも極端な過程なので、資産Volatility5-10%程度が適切。
D3 一日の運用成績が月収何ヶ月分に相当するか。0.5は結構エキサイティングです。2σで月収が飛びます。
B6 現在の年収を入れてください。(ナマナマしいので1でもOK)
B７ 現在の資産額を入れてください。(1を入れた場合、現在、収入の何倍資産を持っているか。)
B9 収入の複利成長率 これは、Target年数後の年収が、E11に出るので現実性を考えながらキャリブレーション。
B10 営業利益率を入れてください。投資に回す金額÷給与 例で入れてる75%は脅威の数値ですよ!!通常25％ね。
B11 何年後に引退するか。
占いの結果は B13、B14に出ます。
B10の貯蓄率、25%じゃ駄目でしょう??それじゃ投資を楽しめない。私が倹約家な理由です。
例では収入成長率2.5%の30年計画だ。終身雇用、年功序列給与modelだ。
今の年収1としてら30年後の年収は2.1。まあ、妥当でしょ? 最終的に今の年収の2.1倍になるかな??
これ、収入成長率上げてみてください。投資に興味がなくなるんだなー。
その時だよ。売上の源泉が変わるのは。
Macau Pataca投資の検討
Macau Pataca
この通貨をご存知の読者は多くは無いであろう。
1HKD=1.03MOP
という脅威の香港ドルペッグ!(というよりは3%観光税と思ってよい)
香港ドルが人民元リンクに変更期待で投機が入るというのならパタカはどうだ!
MAIBOR ってのまであるらしい。すごくねー? だれかMOP SWAPやってよーん。
預金金利が実はおかしなことになってたりして。
調べてみました。
Banco Comercial de Macau
http://www.bcm.com.mo/en/050602.php?N=050602
Macau Banco Delta Asia
http://www.delta-asia.com/macau/eng/personalClient.asp?lang_id=1&p_id=83
そうです。噂の洗浄しちゃう銀行ですよ。
しかし、残念なことに全ての銀行一律で、金利は香港ドルと全く変わらない。
いつ紙くずになるか分からない。
香港ドルよりさらに換金性が悪い。
という2つのリスクを取る割には、全くリターンが無い。
ピュアなマーケット投資には使えそうも無い。
唯一の救い、RMB投資口座がある。レートはBOC HKと同じくらいのとてもよいレベルで投資リミットも同じだ。
私にとっては利用価値が無いが、面白い可能性がある。
香港では、RMB口座を開くためにはHKIDが必須になる。ここは??
調べてないから分からないが、この口座開設の制限次第では利用価値がある人が出てくるかもしれない。
私好みの株価予想
私はこの予想が結果として「当たる・当たらない」はあまり気にしていません。
予想の仕方・相場の語り方として、非常に好感が持てます。
「上がる・下がる」などという抽象的な相場観は意味が無い。オプションを使った株価予想をしてみろ!
などと言っていたことがありましたが、本当にありました。
- 期間が明示されている (7月限)
- Target Priceが明示されている(Citiは17.5、メリルは30-35プットスプレッド!!)
- 方向がBear
以下原文の引用です。
Wire: BLOOMBERG Japanese News (in Japanese) (JBN) Date: 2008-06-27 01:08:59
米シティとメリルのプットオプション購入を勧める－ゴールドマン
【記者：Jeff Kearns】
６月26日（ブルームバーグ）：米証券大手ゴールドマン・サックス･グルー
プは、米銀シティグループと米証券メリルリンチが来月発表する決算で追加評
価損などを計上する可能性があるとして、両社のプットオプション（売る権利）
を購入することを勧めた。
ゴールドマンのデリバティブ（金融派生商品）ストラテジスト、ジョン・
マーシャル氏とスチュアート・カイザー氏は26日付のリポートで、シティは89
億ドル（約9500億円）の評価損を計上する可能性があるほか、オプション取引
で約40％の減配の可能性が示唆されていると指摘。行使価格17.50ドルの７月
限のプットオプションの購入を勧めた。同オプション価格は前日、10％安の54
セントだった。シティのこの日の株価終値は17.67ドル。
リポートによると、メリルは2008年６－８月（第２四半期）決算で42億
ドルの評価損を計上する恐れがある。１－15％の株価下落から利益を得るには、
プット・スプレット戦略を通じて行使価格が30ドルのプットオプション（７月
限）を売って、35ドルのプットオプション（同）を買うことを勧めた。メリル
の株価は同日、33.05ドルで終了した。
シティは、７月限のオプションが行使期限を迎える７月18日に第２四半期
決算を発表する予定。メリルリンチの決算発表は７月17日前後の見通し（ブル
ームバーグ調べ）。
原題：Citigroup, Merrill Puts Should Be Purchased, Goldman Sachs Says
すばらしきAnalyst様
EquityとCreditのアナリストを採用するから面接を�
別に良いんですけどね、そもそも、Risk Neutral Valuationしてる俺にそれを頼むかな～。
ごめんなさい。最初に謝っておきます。
読者の中にはアナリスト業務に従事されている方、いらっしゃるとは思いますがはっきり言っちゃいます。
会社概要、会社業績予想、経営陣の意見、将来のマーケットビュー?
会社のことを大まかに知るにはいいでしょうが、エクイティ・デリバティブのトレーディングという観点からすると、
その手の情報、”ウンコ”です。
そもそも株のディレクションで勝てるって発想なら、デリバティブなんて面倒なものはブーヤオです。
俺のところに来る前にさ、書類審査で落としてくれや。
CVに個別株のアナリストやってるって書いてあって、
カバレッジの対象が、シンガポール、香港、マレーシア、インドネシアだよ?
最初の質問はね
「とっても広いカバレッジですねぇー、個別株ですよねぇ?一体何社カバーされているのですか?」
A「すいません。実際はシンガポールが中心です。でもほかの国も見てます。」
ここでだ。本当だったら、
「では、各国、会計基準が違うと思うのですが、典型的な違いを一例挙げてもらえますか?」
と答えられないのをわかってて質問するところだが、最初から意地悪キャラで行くのはやめておいた。
「Fundで働いてらっしゃいましたね?
ETFがたくさん上場されていますが、その環境下でアクティブファンドを買う理由を説明してください。」
A「�。」
頼むよ～。口答えしてくれよ～ん。この程度の簡単な質問はよ。
もうちょっと考えてたんだけどね。
「ベア(売り推奨)のレポートを書いたことがありますか?あるとするならば、そのときの根拠はどんなものでしたか?
無いってことはないですよね?
何かが上がるということは、相対的に振るわない株があるんでしょう?
言ってごらんなさい。その銘柄を。
全部の株が同じようにあがると言うのなら、あなたはブーヤオですよ!」
とか
最終的にはこの質問で〆でもいいかも。
「あなたが書くレポートを読むと、あなたの顧客はパフォーマンスが上がると思いますか?
もしそうでないなら、あなたは役に立たないということなので、今すぐお帰りください。
もしそうなら、その根拠を教えてください。
公開情報で勝つということは、要因はあなた叡智ということなる。どう優れているのか俺に見せて。今すぐに!」
これに答えられたら採用だ。