Jan 25 2011 中国：適格外国機関投資家に株式指数先物取引を容認へ
【Bloomberg News】
　１月25日（ブルームバーグ）：中国は適格外国機関投資家（ＱＦＩＩ）に対し指数先物の取引を
初めて認める計画だ。過去１年間ではアジアで最悪のパフォーマンスとなっている株式市場で、
投資家によるリスク軽減が可能になる。
　中国証券監督管理委員会（証監委）が25日ウェブサイトに掲載した規定の試案によると、Ｑ
ＦＩＩは先物の日中売買高を中国国家外為管理局（ＳＡＦＥ）がすでに承認した投資割当内に維
持する必要がある。
原題：China to Let Foreign Funds Use Stock Index Futures

昔、裁定機会可能性について、既に言及したが、再検討してみよう。
中国株先物の裁定可能性の検討
で、言及しているので、今回は細かい話は省略する。中国国内の機関投資家に関してはCSI300の先物
市場に対するアクセスは解禁されたのに、なんだこのスプレッドは!!

相変わらずのスプレッドで、年率8~9%のキャリーコストとは随分なレートじゃないか、
えー、中国の機関投資家は何をやっているんだ?　と思うでしょう。
前回用意できてなかったが、新たにアップされた先物コントラクト概要の英語版
http://www.cffex.com.cn/en_new/sspz/hs300zs/

ほれ、証拠金率12%だって。
だからこの先物売、現物株買いアービトラージは112%の資金が必要ということになる。
銀行間金利は・・・SHIBOR　1Mくらいかなー・・・っと
　!!!!

なんじゃーこれは?　ある意味、先物のプレミアムを説明するに充分な金利水準になっとる。
CSI300先物に1M金利が収斂された?　なんてあるわけねーだろ!
こういうことです。↓

Jan 26 2011 （中国）銀行間取引金利が急上昇、資金不足で／中国関連ニュース【EMW】
*10:43JST （中国）銀行間取引金利が急上昇、資金不足で銀行間取引金利が前日25日に
再び上昇した。7日物は前日比242ベーシスポイント（bp）高の7.69％、翌日物も同168bp高の
7.25％まで高騰と、38カ月ぶりの高水準を更新した。先週20日は預金準備金の支払い期日で、
市中銀行の手持ち資金が急速に減少したことが背景。中国人民銀行（中央銀行）が週内にも3000億
人民元（約3兆9000億円）に上る追加買いオペを実施すると期待されていたが、前日は見送られた。

金利マーケットは、多分、すぐ落ち着く。でも先物のプレミアムが金利とともにはげることはおそらく無い。
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